一季度工程機械的整體表現超出市場預期。根據最新數據，2011年1至2月份，中國總共生產挖掘、鏟土運輸機械9.07萬台，同比增長59.54%，挖掘機3.58萬台，同比增長62.93%，壓實機械1.08萬台，同比增長63.94%，混凝土機械4.74萬台，同比增長27.33%，起重機總噸位87.38萬噸，同比增長20.64%，電動叉車2.42萬台，同比增長12.63%。此前市場普遍預期在2010年工程機械高速增長的基礎上，2011年工程機械市場一季度增速將會出現自然的回落，但實際銷售景氣程度要好於市場預期。
內需外需共同發力推動了工程機械行業一季度的熱銷。水利投資和保障房建設是一季度工程機械內需的主要推動力。在拉動工程機械快速增長的4萬億元投資接近尾聲時，2011年中央一號文件又恰合時宜地提出要加大公共財政對水利的投入，這無疑大大增加了對挖掘機、裝載機等工程機械的需求。
保障房建設力度加大也拉動了相關工程機械的需求。前期國家不斷出台的房地產調控政策，對混凝土機械等相關工程機械產生了明顯的抑製作用，但2011年保障房的建設力度也遠超以往，住房和城鄉建設部與各地簽訂了1000萬套的保障房建設任務，同比增長了72%，這在很大程度上彌補了此前調控政策減少的需求。外需方麵，世界經濟在2011年逐步走暖，發達經濟體增速開始向發展中國家靠攏，全球經濟止跌回升，投資力度加大，對工程機械的需求增加，中國工程機械的海外需求旺盛。
二季度是工程機械銷售的旺季，這將是決定全年工程機械板塊走向的分水嶺。
二季度銷量情況將直接決定工程機械全年的走勢，在一季度銷售超預期的背景下，二季度宏觀經濟變數持續增加，工程機械在下半年是進入上升通道還是掉頭向下，年中大考即將到來。
預計二季度工程機械總體需求將繼續向好，但內需增速預計將會放緩，外需則不受影響。
支撐工程機械需求的國內投資增速在二季度將會放緩。投資需求依然穩定，但增速將會放緩。水利建設投資的持續增加和保障房建設為二季度工程機械的需求奠定了基礎，但實際投資還需考慮信貸的支持力度。3月份物價繼續高企已成定局，國家必將會出台各種政策加大對價格的調控。此外，此前的4萬億元基礎設施投資接近尾聲，目前工程機械的需求多是在建項目，新開工項目減少，工程機械需求的持續性將受到影響。
中國工程機械出口在二季度預計將會繼續恢複性增長。全球經濟在2011年將會企穩回升，同時日本地震促使日本企業將產品優先供應本國市場，中國工程機械的出口環境改善，預計出口額會恢複到2008年的水平。
我們建議投資者關注具備相對較強出口競爭力的工程機械企業。在目前宏觀調控前景不明的情況下，2011年工程機械出口恢複性增長情勢相對明朗，能夠通過海外並購、自主研發、行業資源整合等方式成功開拓國際工程機械市場的企業，將會在2011年工程機械市場處於進退有據的有利地位，也會是良好的投資標的。
