繼2月同比增長近三倍後，4月挖掘機銷量增速再度爆發。Wind資訊綜合挖掘機行業主要企業銷量數據顯示，4月份主要企業銷量14397台，同比增長101.10%。而自去年8月份以來，挖掘機銷量同比增速已連續9個月維持在40%以上。

此外，今年前四個月，國內主要企業挖掘機銷量達54864台，較去年同期的27507台，增幅達99.5%。

挖掘機銷量連創新高

在經過了三年低迷期之後，挖掘機銷量開始出現“井噴”態勢。其前四個月銷量已創2013年以來同期新高，並接近2012年同期數據。

廣發證券羅立波研報分析，4月挖掘機開機小時數在3月基礎上繼續提升，並且有增速擴大的趨勢，創2014年以來次高（2014年5月開機小時數159小時）。

研報稱，曆史來看，3-5月份屬於每年開工的旺季。2011年3-5月的平均水平達到200小時，2016年3-5月平均水平是135小時（最低點僅為127小時），當前2017年3-4月開機小時數平均值為150.3小時，整體開機率保持良好水平，顯示了下遊工程量維持較為旺盛的狀態。其中4月份大挖同比增速168.6%，連續4個月同比增速超過100%，顯示礦山基建需求仍然保持良好態勢。

研報認為，從挖機銷量增速和下遊開工小時數來看，當前行業景氣度仍然維持在較高的水平上，經濟韌性得到檢驗，工程機械的更新需求也正在形成中遠期的托底力量。

興業證券成尚汶研報此前預測，2017年挖掘機銷量將達11-12萬台，並且工程機械產品的高增長將從挖掘機、裝載機等土方機械產品繼續向起重機、工業車輛傳遞，工業機械全行業複蘇趨勢日益顯著。

存量更新需求接棒

廣發證券研報此前分析，工程機械下遊傳統領域是房地產、基建好資源開采等，目前基建項目開工對挖機銷量拉動明顯，此外PPP項目的逐步落地對挖機銷量也形成貢獻。

根據國家統計局最新數據顯示，今年前4個月，全國固定資產投資（不含農戶）144327億元，同比增長8.9%，增速比一季度低0.3個百分點。

多位專家預測，民間投資回暖需要一個過程，基礎設施固定資產投資仍是2017年我國經濟增長的主要動力之一。

從數據來看，製造業投資45379億元，同比增長4.9%，增速比一季度低0.9個百分點，並拉動投資增長1.6個百分點。從增速情況來看，基建和房地產表現更為優異。

其中，1-4月基礎設施投資29789億元，同比增長23.3%，增速比一季度略微低0.2個百分點，並拉動投資增長4.3個百分點；房地產開發投資同比名義增長9.3%，前值增9.1%，續創2015年3月以來新高，並拉動投資增長1.8個百分點。

不過，西部證券朱一平研報稱，從近月投資、消費和工業增加值數據來看，基本符合預期，未來經濟下行的壓力可能超過市場預期。潛在的經濟下行風險將主要在於基建和地產投資。雖然年初以來財政支出增速較高，但是基建投資的增速卻在下滑。

即使如此，市場分析挖掘機銷量爆發仍獲其他因素支撐。

廣發證券研報認為，本輪工程機械的需求結構區別於以往，需求主要來自於增量需求與存量更新需求的共振。增量需求方麵，結構性差異也是區別於過往的，跟我們的測算，地產對工程機械的拉動貢獻正在逐步減弱。而存量更新需求，隨著保有量增速逐步趨向於零，存量設備加速出清，更新需求將會得到逐步釋放。

根據工程機械行業協會的數據口徑，2015年我國挖掘機保有量約為131萬台左右，相比2014年增加2萬台，保有量增量已經逐步坍縮到了10年來最低的水平（2011年最高峰時期保有量增量可以達到20萬台）。

廣發證券研報此前分析，挖機根據不同工況的平均使用壽命約為6-10年，目前已經進入更新換代周期，將會對未來需求形成中長期的托底，根據測算，隨著保有量增速逐漸趨近於零，更新需求占比逐步接近三分之二，工程機械銷量需求有望步入存量更新的新周期。（本文轉自騰訊財經）