安徽合力2013年三季報業績好於預期。
公司前三季度收入49.7億(+ 9.8%YoY)，營業利潤4.3億(+ 32.2%YoY)，淨利潤3.9億(+ 45.4%YoY)，每股收益0.76元。第三季度收入16.5 億(+6.3%YoY)，營業利潤1.2億(+37.9%YoY)，淨利潤1.4億(+99.5%YoY)。我們認為公司三季度業績增幅較大主要源於土地收儲補償款帶來的營業外收入增長。
毛利率提升帶動營業利潤率提高。
受益於規模效應以及原材料成本降低，公司前三季度毛利率同比提升1.6%至19.4%。 三項費用率同比增長1%至11.6%，其中管理費用率/財務費用率同比增長1%/0.1%，而銷售費用率與去年同期持平；營業利潤率8.63%，較去年同期提升1.46%。
國企改革有望為公司業績增長注入動力。
合肥國資委近日表示，對於充分競爭行業，將基本不考慮實施股權激勵等內增性增長的模式，而是把企業交給善於管理的戰略合作者。我們認為國有企業引入戰略合作者有望在長效激勵機製和優質資產整合方麵實現突破，有利於公司經營效率和競爭力提升。
