機械行業2013年中報預覽:
機械行業上半年溫和複蘇態勢繼續
13年上半年,機械行業溫和複蘇態勢延續。根據機械工業協會數據,1-5月機械工業增加值同比增長9.3%;1-4月機械工業企業主營業務收入5.9萬億元,同比增幅達到12.75%;實現利潤總額3610.21 億元,同比增長10.07%; 1-5月50%以上的主要產品產量實現增長;1-4月機械工業全行業利潤增長10.07%,比1-3月增幅提高3.69個百分點。行業固定投資方麵有所回落,1-5月機械工業累計完成固定資產投資同比增長15.11%,比1-4月(16.56%)回落1.45個百分點。行業進出口總額方麵降幅有所減小,1-4月機械工業實現進出口總額同比下降0.31%,比1-3月同比增速降幅收窄2.07個百分點。總的來說,從上半年現有數據來看,機械行業生產增速持續加快,盈利能力有所改善,雖然行業景氣度仍然處於低位,但總體呈現溫和複蘇的趨勢。
上市公司一季度數據:盈利能力下滑
上市公司方麵,1季度盈利情況仍然不容樂觀,主要原因是上市機械行業公司中周期類行業居多,在目前經濟周期處於底部的情況下,周期類行業的的低景氣度拉低了機械板塊整體盈利水平。按照申萬板塊分類,13年1季度機械板塊345家上市公司共實現營業收入1971.29億元,同比下滑3.89%;實現利潤總額126.19億元,同比下滑31.03%;實現歸屬母公司淨利潤91.14億元,同比下滑34.31%。一個好的信號是各指標降幅較上季度均有所收窄,顯示隨著我國宏觀經濟溫和複蘇,機械行業盈利下降趨勢得到緩解。 四月份以來,受汽車、油氣鑽采、軍工等行業的帶動,行業整體盈利能力有所提升,然而以工程機械、造船為代表的強周期行業景氣度仍然低迷,這也進一步推動了各子行業盈利能力的分化,同時也符合我國經濟“調結構”的大方向。中長期來看,在宏觀經濟增速放緩的大背景下,行業景氣度低迷可能會維持很長一段時間,然而在市場倒逼機製作用下,依靠企業內生的發展動力有望推動行業的整合與淘汰,優化資源配置,推動企業走上可持續發展之路。
預計油氣鑽采、智能裝備、軍工中報業績良好,工程機械、造船業績不佳
油氣鑽采設備:受益於油價高企以及我國能源開采結構調整,油氣鑽采裝備製造業業績有望在中報業績取得超預期表現,目前行業發展處於初期階段,上遊開采、儲運設備製造,油服行業將首先受益。(富瑞特裝+60%-80%;傑瑞股份+80%-100%;惠博普+30%-50%)
智能裝備:受益於勞動力成本上升,智能裝備需求有望進一步增加,汽車製造業自動化程度提升有望拉動下遊需求。(機器人+20%-40%;天奇股份40%-60%)
軍工:周邊安全形勢持續緊張,海空軍裝備換代高峰仍在持續。(航空動力+50%;洪都航空+70%-100%; 中航電子+0-10%)
工程機械:固定資產投資增速低於預期,存量設備開工率低影響下遊需求,行業景氣度複蘇仍待時日。(三一重工-50%-30%;中聯重科-60%-40%)
造船:經濟複蘇緩慢,航運指數低位徘徊,前兩年的運力擴張仍未消化。(中國船舶-70%-90%;中國重工-40%-20%;上海佳豪-60%-40%)
