進入2013年，世界各國刺激經濟增長的政策推動全球經濟緩慢回升，國外經濟環境有所好轉；國內“穩增長”政策繼續發揮作用，企業由“去庫存”逐步轉入“補庫存”，我國宏觀經濟運行將延續小幅回升態勢，2013年全年GDP增速有望高於2012年。我們預計今年一季度GDP增長8%左右，CPI上漲2.6%左右，國民經濟平穩開局。
固定資產投資較快增長
當前，投資仍然是拉動我國經濟增長的重要動力。初步預計，一季度固定資產投資增長21%左右，與上年同期基本持平。
基建投資增速繼續保持高位。今年一季度，以重大基礎設施建設投資拉動經濟回升的格局尚未變化。首先，基建投資需求旺盛。2012年新開工項目計劃總投資30.9萬億元，同比增長28.6%。相當一部分大的新開工項目是2012年5月份以來陸續批準的基礎建設項目，表明後續投資需求比較旺盛。此外，地方政府換屆效應以及2013年是“十二五”規劃的中期評估年，部分重大規劃項目將會加快規劃和投資進度。其次，融資環境寬鬆為基建投資提供了資金保障。主要為基建項目融資的信貸、委托貸款、信托貸款、企業債券等融資活動較為活躍。2012年5月份以來，我國社會融資規模連續八個月超過萬億，今年1月份社會融資規模更是高達2.54萬億元，超過上年1、2月份總和，同比多增1.56萬億元。預計一季度基建投資將增長20%左右，增幅同比提高18.2個百分點，基本接近過去五年20.7%的平均增速。
製造業投資增長適度回調。受企業“去庫存化”與“去產能化”影響，2012年我國製造業投資增長22%，增幅同比減少9.8個百分點。今年一季度，生產能力過剩、企業自籌資金能力下降等問題仍將製約我國製造業投資增長。目前，我國鋼鐵、有色、建材、煤化工、造船、風電設備、多晶矽等行業產能過剩問題嚴重。即使製造業增速恢複到曆史平均水平，相關行業的過剩產能仍然無法消化，淘汰落後產能任務艱巨。同時，製造業投資資金主要來源於企業的自籌資金，企業實現利潤情況不佳將導致投資能力受限。但部分企業為節能減排和降低勞動力成本會繼續更新設備，一些企業也在從東部地區向中西部地區轉移產能，高新技術產業和部分戰略性新興產業投資會繼續保持較快增長。總體上看，我國製造業投資將延續前期放緩態勢，預計一季度增長22%左右，增幅同比回落2.8個百分點，明顯低於過去五年27.6%的平均增速。
房地產投資增長基本趨穩。以“限購、限貸”為核心的房地產調控政策沒有變化，2012年以來房屋新開工麵積和土地購置麵積下降也會影響房地產的投資增長。但是，2012年6月以來，居民購房願望提升，商品房銷售市場回暖，房價開始反彈，定金及預收款以及個人按揭貸款增長。同時，委托貸款和信托貸款等融資方式對房地產投資起到了支持作用，房地產開發企業到位資金情況開始好轉，為房地產投資回穩奠定了基礎。此外，2013年保障房建設仍將保持一定規模，對房地產投資企穩亦將起到支撐作用。初步預計，一季度房地產投資基本穩定，同比增長16%左右，和2012年基本持平。
社會消費品零售總額平穩運行
收入是決定消費增長的最主要因素。收入較快增長將支撐消費穩步提升，預計一季度社會消費品零售總額增長14.6%。
首先，城鄉居民收入與就業形勢良好支持消費穩定增長。2012年我國城鎮就業人員增加1188萬人，城鄉居民實際收入分別增長9.6%和10.7%，首次實現城鄉居民收入同步高於GDP增速。近期國家出台了《關於深化收入分配製度改革的若幹意見》，從初次分配、再分配、農民增收和分配秩序等多個方麵，提出了30多條政策措施，全麵推進收入分配製度改革進程。居民收入較快增長以及收入分配改革政策的逐步落實將助推社會消費穩步提升。
其次，網絡消費、社區消費等新型消費模式繼續發展。目前網絡消費、社區消費等新型消費模式已經逐步滲透到生產生活消費的各個領域。2012年網絡零售市場交易規模13205億元，占社會消費品零售總額的比重達到6.4%，同時網絡創業已累計製造就業崗位超過1000萬個，並有力帶動了物流、交通、信息分析等行業發展。
最後，消費龍頭市場延續漲勢。目前，我國正處於消費升級的重要時期，城市消費正向“享受型”階段邁進，農村消費進入住行升級階段。今年1月份，汽車銷售量增長46.4%，房地產市場在房價上升、剛性需求釋放等因素的影響下走出低迷，將延續自去年底以來的漲勢，並帶動與之相關的家庭裝飾建材、家具等領域消費繼續快速增長。盡管機關、企事業單位取消了團拜、聯誼等活動，一季度餐飲、娛樂消費增速較往年同期可能有所放緩，但節省支出可以用於其他方麵，不會減少國內需求。
對外貿易繼續回暖中速增長
2013年初，我國進出口延續了去年9月份以來的回暖走勢，剔除季節性因素，1月出口增長12.4%，進口增長3.4%。初步預計一季度我國出口增長8%左右，進口增長6%左右。
第一，世界經濟複蘇跡象增強有利於我國外貿平穩運行。世界經濟仍處於調整階段，雖然歐債危機與美國財政懸崖均沒有得到根本解決，但部分經濟領域情況開始好轉。2012年12月，全球製造業PMI指數從49.6%回升至50.2%，攀至“榮枯線”上方。美國PMI指數回升1.2個點，至50.7%，房地產市場恢複性增長，房價上升5.9%，創2006年以來的最大年度漲幅，失業率放緩至7.8%，消費需求繼續改善，新興產業得以發展，財政懸崖問題暫時告一段落。歐洲部分國家債券收益率下降，赤字狀況改善，希臘、西班牙等國經濟情況有所恢複，去年四季度部分資金重返歐洲市場。新興經濟體情況出現分化，金磚國家增長有所放緩，但“迷霧四國”（墨西哥、印尼、韓國和土耳其）等國家以及部分小型新興經濟體增長加速。世界經濟略有起色將促進一季度我國外部需求改善。
第二，匯率升值壓力增添外貿不確定性。為刺激經濟增長，各國相繼實施量化寬鬆貨幣政策，尤其是日本宣布無限期量化寬鬆計劃，導致日元加速貶值。到2013年1月，人民幣實際有效匯率已連續四個月上漲，累計漲幅達4.1%。根據計量經濟模型測算，人民幣對日元升值可造成我國出口實際增速下降2個百分點左右。與此同時，人民幣對美元匯率不確定性增強，一方麵，美國經濟向好促進進口加快，貿易逆差增加，美元將出現貶值；另一方麵，美國經濟相對好於歐洲和日本，可能導致大量資金回流美國，美元具有升值要求。總之，人民幣實際有效匯率升值，將削弱我國產品的出口價格競爭力，增加我國對外貿易增長進一步提升的難度。
第三，中國參與世界雙邊多邊貿易體係將受到一定阻礙。近期，美國和歐盟自由貿易協定談判加快推進，如果達成協議，將建成全球規模最大的自由貿易區，同時美國積極推進跨太平洋經濟戰略夥伴關係協定（TPP）談判，日本等國積極加入，而中日韓自貿區談判卻停滯，我國貿易環境有所惡化。
