發改委近期審批的基建項目投資對市場的影響有多大？為此，湘財證券分析認為這對扭轉經濟下滑的作用貢獻有限，隻是在一定程度上緩解經濟下滑的速度。而從對市場的影響來看，發改委密集審批的基建項目對市場起到了鼓舞投資者信心的作用，部分受益基建投資的周期性板塊僅具有估值修複的行情。
據該機構的統計，近期發改委審批的2012年開工的公路與軌道交通建設的總計劃投資項目的規模約為111.42億元，其中，軌道交通計劃總投資規模約為6698.8億元，公路建設總裏程為2018裏，按照每公裏投資0.7億元計算，公路建設總計劃投資項目規模約為1412.6億元。從對當前投資的貢獻度來看，發改委已經審批的總計劃投資8111.42億元占2011年底新開工計劃投資項目規模的3.38%，和2008年底啟動的4萬億投資占當年年底新開工項目計劃投資44%的比重，對經濟的貢獻差距兩者很遠。
新增投資項目的啟動或將衝擊當前逆回購操作下所維持的資金麵弱勢平衡，造成資金價格的上漲。按照我們的測算，發改委已經審批的2012年開工的基建總計劃投資規模8111.42億元中，需要銀行貸款等途徑解決的資金規模約為5142.76億元，這部分新增的信貸需求將對目前弱勢平衡的資金麵帶來衝擊。從資金麵的情況來看，目前隔夜回購利率水平在2.2%，近期投資需求的持續回落和央行頻繁的逆回購維持了目前資金麵的弱勢平衡，但隨著新審批投資項目對資金需求的邊際增加，這將打破目前資金麵維持的弱勢平衡，使得資金麵供需緊張，導致資金利率的上漲。
此外，如果新增審批項目加大目前資金麵緊張的判斷成立，那麽這會不會加大央行降準的動機呢?這樣的概率較小。一方麵，從房地產調控和穩增長之間平衡的角度，新增基建投資項目一定程度上抵消了房地產投資回落對經濟的拖累，而且目前房地產價格環比回升的態勢基本確立，管理層沒有必要通過降準進一步提振市場對房價的預期。另一方麵，歐美啟動的新一輪量化寬鬆的措施或將在一定程度上能夠替代了降準的作用，而且在補充新增流動性之外也使得市場對房價的預期相對降到最低。
