今年11月份，我國重卡市場共約銷售各類車型8.35萬輛，同比下降9%，為今年首次同比下滑。除去年同期高基數因素外，四季度環保限產等措施下的需求下降成為銷量下滑的重要原因，預計12月份重卡市場將繼續承壓。

重卡市場銷量11月首次下跌9%

今年以來，國內重卡市場持續火爆，月月增長的銷量表現相當給力。但重卡市場這股火熱勢頭在11月出現變化，銷量首次迎來下跌。據統計數據顯示，2017年11月國內重卡市場整體銷量達8.4萬輛，環比下滑10%，同比下滑9%。自去年10月開始延續至今年10月，國內重卡市場連續13個月的爆發式增長止步11月。

整體來看，今年重卡市場的成績相當亮眼。截至11月，今年的重卡市場在3月、4月以及9月銷量均突破十萬輛。此外，今年的重卡市場已連續在6月、7月、8月、9月以及10月創下銷量的曆史新高。

重卡市場增長勢頭十分強勁，11月卻出現下滑

重卡市場增長勢頭十分強勁，11月卻出現下滑，主要在於政策因素影響。此前，環保部發布了《京津冀及周邊地區2017-2018年秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案》，方案中有提到限產或停工，這大大影響了涉及地區的重卡消費需求。

年初多因素刺激重卡行業爆發

根據統計局數據，今年年初，國內基建投資明顯回暖，一季度累計增速在20%左右。

因此，受基礎設施投資回暖拉動，疊加限超治理和重卡置換周期等多因素刺激，今年重卡銷量迎來爆發。

自年初以來，國內重卡月均銷量在9千輛左右； 1-9月累計銷量87.46萬輛，累計增長77.66%，成為繼2010以來的又一個重卡銷售大年。其中，9月銷量更是衝破10萬輛，為同期銷量最高峰。

重卡市場增長勢頭十分強勁，11月卻出現下滑

根據最新機構的調研，預計11月份挖機銷量有望翻番，12月份增速也有望接近100%：根據深度的產業鏈調研，預計11月份挖機銷量有望翻番，達到1.35萬台，12月份增速也有望接近100%，由此看，全年挖機銷量有望接近14萬台。而明年一季度，國內大部分挖機主機廠排產計劃同比超過20%-30%，預計明年全年增速將呈現前高後低，全年預計在15%-20%。

三季度先行指標預示經濟環境下行

隨著時間來到11月初，重卡10月銷量公布，為9.23萬輛，環比下降8.72%，同比增速較1-9月的77.66%，大幅回落至32.56%，明顯低於市場此前的預期。再加上房地產行業低迷的影響以及原材料成本的上漲，市場對該板塊出現了明顯的擔憂，就引發了這一輪回調。

年初國內基建投資明顯回暖。截止今年3月，國內基建投資累計增速為18.68%。不過，隨著時間來到10月末，該指標累計增速下滑至15.85%。可見，進入三季度後，基建投資顯示出明顯“降溫”趨勢。

財政部發布的數據也顯示，10月全國一般公共預算支出11122億元，同比下降8%，為今年以來次低。其中，中央一般公共預算本級支出2084億元，同比下降6%；地方一般公共預算支出9038億元，同比下降8.5%。

另外，從發電量、鐵路貨運量等數據也能明顯看出，進入三季度後國內整體經濟增長趨勢正逐步放緩，並且這一趨勢大概率延伸至第四季度。

工程機械銷售大概率已見頂還是超預期？

今年四季度以來，多重政策利空因素擠壓重卡市場，其中包括煤炭公路運輸在港口受限、環保限產和停產等影響因素。

在這樣的宏觀經濟大背景下，就可以對重卡、工程機械等周期性行業的後市走勢做相應判斷。

三一挖掘機銷量一直保持領先的地位

首先，國內房地產和基建投資增速回落，將導致工程類重卡增速下滑。

而大宗商品價格指數回落，也預示著行業運力需求下降。

有機構認為：因此今年重卡、工程機械銷售增幅較高，疊加高基數等因素，明天的大概率似乎已經見頂。至於2018年，行業走勢能否繼續延續高增長，則需要繼續關注未來房地產和基建投資，還有設備更新需求釋放。

另有機構樂觀分析：大型項目新開工活躍，對工程機械慣性需求大：今年以來，挖機市場出現大幅增長，1-10月份累計銷售11.25萬台，同比增長98.21%，其中中挖和大挖1-10月份累計銷售分別為3.80萬台和1.55萬台，同比增長103.31%和139.57%，銷售增速更高。目前，核心零部件如川崎、力士樂的泵閥出現供應緊張，部分主機廠已出現供應不足，反映出中大挖實際需求更強，主要原因是基建和礦山新開工活躍。大型工程項目施工周期長，對工程機械需求具有很大的慣性，因此明年行業超預期概率很大，這一點從主要挖機廠商一季度生產計劃同比增幅也可以印證。

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