12月28日,廈深鐵路、西寶高鐵、柳南客專、衡柳鐵路、渝利鐵路、廣西沿海鐵路等多條鐵路同時開通運營。根據中國鐵路總公司披露,中國鐵路運營裏程一天新增約2000公裏,總營業裏程突破10萬公裏,其中,高速鐵路營業裏程突破1萬公裏。
在建規模仍然龐大：臨近年底,我們測算2013年新增高鐵營業裏程為2,689公裏,與2012年的2,750公裏基本相當。而根據調整後的《中長期鐵路網規劃》,到2015年高速鐵路運營裏程將達到1.9萬公裏,這意味著2014-2015年新增通車裏程仍然將達到8,000公裏左右。在建線路的持續投入運營,為動車組提供了良好的需求基礎,值得注意的是,在新增線路裏程低於計劃的背景下(2013年有南廣高鐵、鄭焦城際、鄭開城際等延至2014年通車), 動車組采購規模卻持續超出預期,表明既有線客流增長對於動車組的需求拉動明顯,而高鐵主幹線建成後的網絡效應愈發明顯。
走出困境，依靠市場化改革：當前,市場對於鐵路設備的擔憂多來自於鐵路投資的持續性,而我們在12月17日發表的鐵路設備行業報告指出,鐵路已完成政企分開,但投融資改革尚未進入實施階段,因此行業估值受到壓製。然而,十八屆三中全會強調,要發揮市場的決定性作用,而鐵路恰恰是市場化程度很低、改革潛力很大的領域。我們認為,鐵路始終是改革的“試金石”,建議積極關注2014年政府繼續推進鐵路改革的力度,一旦取得實質進展,鐵路設備行業將成為改革紅利的享有者。在政府力推高鐵出口、主流媒體和社會公眾對於高鐵的認可程度不斷提高的背景下,我們認為,鐵路投融資改革具有足夠的政策基礎和社會基礎,有望加快推進。
