中國鐵路總公司近日公布，2013 年1-5 月，鐵路固定資產投資為1576.10 億元，比上年同期增加279.56 億元，同比增加21.6%；其中，基本建設投資1322.85 億元，比上年同期增加268.03 億元，同比增加25.4%。5 月單月實現鐵路基建投資427 億元，同比增長26.4%，環比增長22%。
鐵路基建投資穩步上升，符合預期。鐵道部網站已經停止運行，鐵路總公司的網站尚未啟動運行，因此鐵路基建投資數據缺少官方渠道。很多客戶在這個信息真空期擔憂鐵路投資的執行情況。自3 月開始我們從財新網搜尋到鐵路基建投資數據，經多方確認，我們認為這個數據是可信的。數據顯示，鐵路基建投資並未因改革而受到影響，正在穩步上升。5 月單月基建投資邁上400 億元的台階。1-5 月基建投資完成全年計劃的25%，符合正常年份的比例。
不排除下半年鐵路投資計劃上調的可能。鐵路基建公司有一定的逆周期性。經濟下行時，基建是最好的對衝工具，而鐵路是政府在基建中首選品種：中央直接投資，拉動效應明顯，而且尚不存在過剩的問題。根據鐵路總公司的時間表，6 月底將落實最終人員和事權。若6 月經濟數據進一步惡化，下半年鐵路投資計劃以及中央對於鐵路建設的直接撥款都有上調的可能。
半年報業績靚麗，有望實現25-30%的增長。預計2Q 鐵路基建投資有望實現15%的同比增長，對應鐵路基建公司上半年業績同比增速約為25-30%。維持全年10.5%-12.5%增長的判斷。
