德勤會計師所昨日發布最新報告指出，中國製造業的海外拓展已進入由裝備製造業引領的新階段。2012年前三季度，中國裝備製造企業海外並購交易的金額占據中國製造業海外並購交易總額的45%，而海外並購已經成為全球金融危機以來中國裝備製造業海外拓展的主要方式，並購發起方也從原先以大型國有企業占主導，擴大到更多的領先民營裝備製造企業的積極參與。
中國裝備製造業持續攀升
中國裝備製造業受益於中國城市化進程加快和固定資產投資的持續快速攀升，在過去三年呈現爆發式增長態勢。國家統計局數據顯示，2008年中國機械設備行業主營業務收入為10萬億元人民幣，到2011年，行業主營業務收入達到21萬億人民幣，年複合增長率接近30%。然而，2011年以來，全球經濟頹勢加劇，中國經濟增長放緩，市場需求的急劇減少令整個行業業績明顯下滑，2012年更進入探底時期。同時，外延式的增長模式無法掩蓋中國裝備製造業缺乏核心技術、自主創新能力低下的弱點，中國裝備製造業進入產業轉型和升級的關鍵時期，很多企業已經嚐試通過海外收購，獲得技術的提升。
中國製造業的出口曾主要以小商品和紡織製品為主，但是從2000年以來，機械及運輸設備出口比重快速增長並大幅超越紡織製品，到2011年底，已經占據中國出口總額的47%，這表明，隨著中國經濟的成長與成熟，中國出口出現了向高附加值產品轉移的趨勢。
裝備製造業將成跨境並購重點
德勤研究發現，私募股權基金積極參與裝備製造業大型海外並購交易。在中國企業海外收購的初期階段，交易參與者以國有企業為主導，基本采用純現金收購模式。2008年以來，私募股權投資基金也作為收購方積極參與中國企業海外並購，促成多筆大型交易。除了資金方麵的支持，私募股權投資基金還為企業提供專業建議或幫助企業多方溝通，以彌補中國企業在海外並購中法律法規陌生、文化水土不服等方麵的不足。裝備製造業的海外收購將在未來幾年成為中國跨境並購的重點之一，而私募股權投資基金將是產業資本進行海外收購的重要合作夥伴。
就收購地區而言，報告稱中國裝備製造業海外收購以德國、美國為主要目標國，並購規模趨向理性。2001-2012上半年，中國機械製造企業海外並購完成數量按照目標國排序，德國、美國作為全球工業領域的領跑者仍然成為中國企業最為青睞的並購目的地，分別發生19起和8起交易。
海外並購將少有“蛇吞象”式交易
德勤發現，在經曆了並購後整合的艱難之後，多數企業在並購規模的考慮上趨於理性，未來中國裝備製造業海外並購也許將少有“蛇吞象”式的交易，越來越多企業選擇規模適中的收購目標，並購交易數量將持續增長。
調查發現，中國裝備製造業在海外收購所遇到的困難時表示，出售方對中國企業的不了解或不信任是當中的最大障礙。歐美國家的優質資產成為中國裝備製造企業的主要收購目標，盡管中國企業資金實力雄厚，但很多時候卻無法打動出售方，主要原因是當地企業和政府對於中國企業技術轉化利用能力、持續運營和品牌管理，以及處理當地勞資關係的能力心存質疑。因此，德勤調查發現，全球裝備製造業海外並購交易時，真正為企業創造價值、表現優異的交易僅占總交易量的23%，表現一般的占比47%，表現不佳為30%。
