徐工集團2011年淨利潤增長15%，業績符合預期。2011年，公司實現營業收入329.7億元，同比增長28.03%，實現歸屬母公司淨利潤33.8億元，同比增長15.12%，實現EPS為1.64元，業績符合此前預期。
其中起重機業務穩健增長11%，主營占比降至50%。2011年，由於受國家宏觀調控影響，房地產及基建投資增速持續回落，4月以來工程機械麵臨嚴峻考驗。我國汽車起重機、履帶起重機行業銷量3.55萬台、1,916台，同比僅增長0.11%、9.5%。作為行業龍頭，公司汽車起重機、履帶起重機銷量18,351、418台，分別增長1.1%和下降3.7%，汽車起重機連續9年保持行業第一；但履帶起重機業務受中聯、三一的強力競爭市場份額下降3個百分點至21.8%；另一產品隨車起重機銷量4,833台，同比增長55.3%。2011年公司起重機業務收入157.3億元，同比增長11%。
混凝土機械爆發式發展，銷售收入大幅增長91%。近年來，我國混凝機械逐漸向二三線城市滲透，隨著公司募投項目的陸續投產，2011年，混凝土機械業務快速發展，銷售收入達到19.7億元，同比大幅增長91%，在主營收入中占比為6.3%，而2010年占比隻有4.3%，該業務毛利率27.6%，同比上升0.21個百分點。
產品結構變化降低綜合毛利率水平。2011年公司綜合毛利率為20.7%，同比下降1個百分點，環比三季度下降1.3個百分點。由於主導產品起重機業務結構中隨車起重機占比上升，導致該業務毛利率下降1.19個百分點至24%；由於2012年起重機行業需求仍較為低迷，因此預計毛利率水平將進一步放緩。
由於行業需求疲軟，信用期限延長導致應收賬款激增。2011年公司應收賬款餘額為120.6億元，較年初大幅增長141%，在總資產中占比由去年的19.8%升至34.8%，報告期內，公司核銷客戶應收款1000萬元。隨著銷售規模擴大，公司信用銷售期限延長以及分期收款業務增加，經營活動現金流淨額為-20.3億元，同比去年同期的6.8億元減少27.1億元。公司的現金流非常緊張，為了滿足業務規模擴大帶來的流動資金需求，公司短期借款餘額37億元，較年初大幅增長176%，占總資產的比重上升5.42個百分點至10.7%。
國際化戰略加快推進，出口業務收入大幅增長113%。公司積極拓展海外渠道，目前擁有布局全球的營銷網絡，是國內最大的工程機械出口商之一，2011年公司出口銷售達42億元，同比大幅增長113%，在主營收入中占比達到13.5%，同比上升4.8個百分點。
