行業目前看好租賃的文章很多，法閣君也對租賃業務持樂觀態度。不過，法閣君還有一個大膽的推斷：經營性租賃將是工程機械的下一個藍海，因為經營性租賃完美的結合了租賃和融資租賃的優勢，對各參與經營主體都有很好的市場前景。

這裏有必要區分下租賃、融資租賃、經營性租賃的區別：

備注：

1、經營性租賃是融資租賃的高級階段，著眼於通過租賃物的全周期運營來獲得收益，租期屆滿後的餘值不少於原值10%；

2、融資租賃當下更多的聚焦於融資，為廠商提供信用銷售提供支持，所以又叫全額清償式融資租賃，即承租人付清所有租金後即當然取得設備所有權，所以租期屆滿後，才有了1元或100元不等的名義保留價（留購價）。

如圖所示，租賃和經營性租賃都是在向客戶出售設備使用權，但是經營性租賃提供的服務無疑更加全麵，它還增加了金融屬性，通過融資租賃公司的參與，讓承租人通過融資租賃公司一次性向出租人付清租金，且還享受了降低租期內的租金，免去報廢資產的處理，避免技術過時風險和獲得出租人的全方位服務等增值服務。

同時，經營性租賃又可以順應當下客戶的需求變化，並消解回購擔保對融資租賃的衝擊。

目前各地已經出現了客戶用錢購買“方量”、“掘進長度”，而不是通過購買設備再找人施工的情況了。這種客戶做輕商業模式的同時，決定了代理商必須考慮做重的必然性。代理商原有的防火牆將被拆掉，將直接麵對市場需求，從原來的一買了之，到必須時刻跟蹤工程項目，以確保租賃業務的可持續性。在這個過程中，代理商不僅僅要提供設備，還要提供與工程相關的設備維護、配套機械、輔具的提供，甚至包括操作人員的配備。因此，如何在做好租賃業務的同時，還能快速回收租賃內的租金，經營性租賃就成為了一個很好的選項。

另外，大家做融資租賃的目的為銷售設備，所以融資額幾乎覆蓋了設備的全部價款，而經營性租賃則隻涵蓋租期內的租金總額，所以出租人的風險較以前更小，且租賃物的擔保價值更加充分。同時關於客戶承擔的餘值擔保一般為租賃物原值的10%，金額較小，風險相對分散，非常適合保險公司介入。經營性租賃完美的將風險分散給出租人、融資租賃公司、承租人和保險公司，原來代理商一家承擔回購風險的局麵將有所改觀。

那麽，為什麽法閣君認為，當下正是工程機械的下一個藍海：經營性租賃的最佳時刻呢？原因在於：

1、行業通道具備

（1）如今融資租賃公司已經統歸銀保監會監管，所以今後融資租賃公司的牌照，應該會放開；同時，伴隨著廠家融資租賃公司的轉型，經營性租賃必然會成為其中一個很重要的市場份額。

（2）債權管理層麵，代理商非常頭疼所有權保留分期買賣合同或者以租代售的法律缺陷，經營性租賃天然具備的融資➕融物（且更加注重融物）會讓代理商的債權管控手段更加全麵。

（3）對於迎合部分客戶擔心環保升級導致的設備淘汰，或者二手機處置不暢的客戶需求，經營性租賃為他們提供了保障。餘值風險不再由承租人承擔。

（4）整個客戶的資金支付比例下降，回購或擔保的金額有限，將大大降低整個行業的風險係數。

2、外部條件具備

（1）融資公司的業務轉型需要

在博厚方略和第一財經聯合主辦的“第一屆中國融資租賃研討會——商業模式與資本市場中國融資租市場的蝶變雙翼”上，博厚方略管理合夥人、The Alta Group大中華區高級董事總經理周劍振稱，中國融資租賃市場短期機會主要在於金融脫媒驅動的商業融資業務，中期機會主要在於產融結合驅動的專業金融服務，長期機會主要在於商業模式驅動的專業資產服務。對此，法閣君深以為然。實際上周劍振的論述，也和融資租賃行業權威人士迪爾·阿曼波（Sudhir P.Amembal）在《國際租賃完全指南》一書中指出的關於融資租賃行業發展的六階段的內在邏輯是吻合的。融資租賃未來的方向，必然會從單純的為了銷售而租賃，發展到一個全新的綜合性、多功能、知識密集型產業，轉向經營性租賃這個真租賃。

（2）行業設備估值和拍賣市場成熟

經營性租賃大行其道的前提是設備估值和流通環節暢通，這方麵的行業積累也已經有了一定的基礎。以行業易百通的“魔估”和易極拍優質的拍賣品牌為例，他們在二手機設備的快速估值和定價方麵提供了權威的數據，提升了行業的交易公允性和效率。

（3）對設備殘值經營和收益的認可度提升；

在經營性租賃中，在交易設計之初，就會考慮到餘值經營問題，所以在融資租賃合同簽署時，會在訂立合同前預算出租賃物在合同租期屆滿之時的公允價值，即餘值，在此基礎上提出租金報價。目的就是為了得出回收該資產的購置成本，並實現所期待的資金收益率。為了保護出租人的利益，防止承租人過度使用或者不愛惜租賃物。如果租賃期滿資產由出租人收回，則租約往往規定承租人（或與承租人有關的一方）對資產餘值進行擔保，稱之為擔保餘值（Guaranteed Residual Value ）。

因此，殘值的關注度和認可度是經營性租賃發展的一個關鍵。行業經過多次周期性變化，設備的保值增值問題已經成為行業通識，全生命周期也不再是口號。所以，如何經營好設備殘值並獲取經營收益，已經成為了行業經營者的一個決策點。這些都為經營性租賃大行其道提供了前提條件。

以上，就是法閣君為什麽提出經營性租賃會成為工程機械的下一個藍海的原因。也許，這個認識過於草率，且和很多行業前輩提出的租賃才是行業下一個戰場存在差異。但是，正如孔子曰：“疑是思之始，學之端”。質疑是人類思維的精髓，是推動社會前進的動力。法閣君的這個認識，也是基於多年深耕工程機械及融資租賃兩大領域的思考，無論能否應驗，都至少可以為大家提供一個未來可能的維度。任立華