根據工程機械協會數據顯示,2017年國內挖掘機銷量為140302台,同比增長99.5%,汽車起重機銷量約為20508台,同比增長119.22%。開工角度來看,小鬆挖掘機開工小時數約為1606小時,同比增長5%。從挖掘機絕對銷量及其增速水平來看,當前的需求強度可與2009-2011年比肩。當前需求跟蹤下來呈現幾個特點:
(1)需求景氣度仍然維持比較高的水平;
(2)銷售渠道內目前庫存較低;
(3)中大挖目前仍然處於缺貨的狀態;
(4)核心零部件企業產能緊張。
漲價效應開始蔓延,行業步入量價齊升通道。
工程機械行業:行業步入量價齊升通道
自2017年10月1日起,裝載機在行業內率先啟動漲價,隨後,挖掘機和混凝土機械產品也相繼提價。本輪需求伴隨著量價齊升的趨勢,我們認為核心原因在於:
(1)微觀需求基礎改善,全社會保有量增速開始負增長帶來供給向下的趨勢,但投資增速穩步向上,形成“剪刀差”;
(2) 存量設備逐步出清,帶來了存量設備利用率的提升和盈利能力的改善;
(3)成本因素推動,鋼價及橡膠等價格持續上漲帶動了產品價格提升。
液壓件產能瓶頸突出,國產替代進程加快。
從近期液壓件企業的訂單和排產情況來看,2017年以來,液壓件企業產能利用率持續提升,產能瓶頸十分突出。由於液壓件產能投放周期長,所以液壓件的出貨水平逐步影響到了主機企業的生產速度,最終引致終端部分產品缺貨或者提貨周期變長。在此背景下,國產液壓件企業進口替代加速。
海外出口加快,受益全球需求複蘇。
2017年是全球需求複蘇的拐點之年,我們從卡特彼勒和小鬆在全球的設備銷量增速水平可以看到,不論是工程機械設備還是采礦設備,2017年都經曆了比較顯著的需求複蘇,在全球需求複蘇的引領下,國內工程機械出口增速也同步放大,根據工程機械協會的數據顯示,2017年全年挖掘機出口銷量為9672台,同比增長32%。
投資建議:當前工程機械行業需求仍處於景氣上行階段,從投資角度來看,驅動股價的因素逐步從銷量驅動向盈利驅動轉變。主機廠產品價格提升疊加需求量不斷放大,盈利能力逐步修複。我們仍然建議關注市場份額持續擴大的龍頭企業和零部件企業,重點推薦三一重工、恒立液壓和艾迪精密,其次重點關注徐工機械、柳工和中聯重科。
風險提示:房地產新開工和基建投資增速下行;工程機械產品銷量增速下滑;行業競爭加劇導致毛利率降低;二手設備處理進度低於預期。(本文來自廣發證券)
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隨著國家逐漸加大對新能源的重視和開發,可燃冰、海上風能、潮汐能等逐漸成為國家陸海統籌發展的重點項目,水下裝備製造、海洋防腐、管道泵閥、防爆檢測等諸多相關領域出現了更多新的發展機遇。 2017年,我國多項海工裝備項目領先全球。十年前,中國還完全沒有自主製造海上鑽井平台的能力。
[詳情]2017年工程機械企業全年財報近日陸續公布,行業整體業績同比均現大幅增長趨勢。從2018年伊始,各企業銷量都贏得了開門紅。大型項目陸續開工為行業帶來銷量高峰,預計未來兩年行業將進入投資高峰,工程機械2018年潛力可期。
[詳情]中國工程機械工業協會挖掘機械分會2月7日數據顯示,2018年1月共計銷售各類挖掘機械產品10687台,同比漲幅為135%。同時,各品牌大中型挖掘機訂單向好。分析師預計,隨著春節後項目開工,挖掘機將延續2017年年底的火爆銷量,3-4月份銷售有望超預期。
[詳情]根據中國工程機械工業協會挖掘機械分會行業統計數據,2018年1月納入統計的25家主機製造企業,共計銷售各類挖掘機械產品10687台,同比漲幅135.0%。國內市場銷量(統計範疇不含港澳台)9547台,同比漲幅141.9%。出口銷量1137台,同比漲幅89.5%。
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[詳情]新年伊始,為了解機械工業企業對2018年運行趨勢的預判和投資意向的變化,豐富行業運行分析的信息來源,中國機械工業聯合會開展了專題調研活動。針對庫存、價格、市場預期、投資計劃與投資方向等問題,對100餘家機械企業開展了問卷調查和電話訪談。
[詳情]通過世界工業車輛統計報告數據注1顯示,全世界2017年叉車市場總銷售量達到1,333,790台,與2016年的1,152,857台相比,增長了15.69%;亞洲2017年叉車市場的銷售量達到555,663台,與2016年的440。
[詳情]截至2月1日,共有10家工程機械企業發布2017年業績預告,行業整體業績增長強勁。其中,7家公司預告實現淨利潤增長,1家公司預告續盈,2家公司預告實現扭虧。 以淨利增長上限為標準,在10家發布業績預告的工程機械企業中,5家公司預告淨利增長超200%,三一重工的淨利增長超過900%。
[詳情]隨著“一帶一路”建設的深入推進,我國工程機械產品國際化發展進一步提速。 據海關總署統計,2017年我國工程機械產品出口額達到201億美元,首次突破200億美元,同比增長18.5%,貿易順差達到160.19億美元。
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