2013中國鋼鐵市場年度報告解讀-工程機械動態-中國路麵機械網

2013年12月22日下午，由冶金工業經濟發展研究中心主辦的“2014年中國鋼鐵市場展望”暨“我的鋼鐵”年會在上海浦東展覽館繼續召開。“我的鋼鐵”研究中心高級研究員楊華在會上作題為“2013中國鋼鐵市場年度報告解讀”的演講。

圖為“我的鋼鐵”研究中心高級研究員楊華在會上作報告

以下為會議實錄：

各位領導，各位嘉賓，下午好！前麵行業的專家都對宏觀經濟，以及鋼鐵行業做了深入分析。我接下來想對年度報告做一個簡要的匯報。

首先我想請大家看一下這個圖，這個圖大家看起來比較熟悉，左邊是三輛汽車：第一輛大家比較熟悉的，上麵是中國的國旗。第二輛是歐元區，代表歐洲。第三輛，美國，插著美國的國旗。這是汽車市場的情況。

用這個圖跟大家一起來分享對整個全球主要經濟體的判斷。這個圖是4年前很簡要地概括了中國、美國、歐洲等主要經濟體的一個狀況。4年前，2008年危機之後從美國的角度來看，實際上我們的煤炭已經觸底了一定的階段，當時歐元區還處於一個下滑趨勢。

從中國來看，中國最左邊處於一個懸崖邊上。中國整個經濟增長從兩位數，10%以上的增長逐漸向7%、8%轉變，而且經濟增長的結構以投資為主逐漸轉向消費上來，但整個調整需要很長的時間。

現在可以看右邊的圖，看現在所發生的情況，這是對明年的基本判斷。首先看美國，從美國有一個基本的判斷，已經處於一個複蘇的態勢當中。從GDP來看，今年預計是1.6%，明年我們預計會達到2.6%。這個主要是從它的就業市場，一些銷售，還有房地產相關的指標看出來。還有納斯達克的市場都有一個提前反映。

歐元區有一個總體的判斷，認為最壞時期已經過去，對於明年我們認為會呈現一種正的增長。中國明年的一個大的預計，GDP指標在7.6%左右。其他的一些經濟體，像日本會呈現恢複性的增長，其他的新興經濟體：俄羅斯、南非，以及其他的新興國家，我們認為它們經濟增長會呈現放緩的態勢。從5%到6%會下降到2%到3，但還會保持小幅正的增長。

接下來想跟大家分享一下大宗商品的周期性，這在前期也在很多場合講了很多，這個圖是最近兩百年大宗商品的一個價格漲跌幅走勢，經過了技術的處理。從這張圖發現有幾個特點：

第一，每一輪的大宗商品上漲、下跌周期在30年左右，這30年跟我們說的30年河東30年河西不謀而合。

第二，每一輪的大宗商品漲幅最高也就在10%左右，一旦超過10%，後期的下跌和波動非常大。去年做年度預測時候也跟大家講過，今年大宗商品的走勢，像銅、有色、鋼鐵情況煤焦都呈現了下行的態勢。從這方麵進一步印證。從明年來說這個規律可能會依然存在。

第三，上漲周期當中驅動力有幾個方麵，主要的推動力是第三科技推動力。新科技出現來消化大宗商品的產量，使供需達到新的平衡。

第二個方麵，就是一種新的需求增加，比如像2000年到2010年，中國的人口紅利來消化了大宗商品的價格，使價格呈現大幅度地上漲。但未來十年，從目前的情況來看覺得擴大需求的推動力可能暫時沒有看到，像美國的頁岩氣等相關的新技術，總體來看不像前輪政府這麽快。所以對大宗商品價格還是持相對謹慎的觀點。

跟很多機構交流的時候，他們會問到一個問題：無論是大宗商品：銅，還是鋼材等，最根本決定價格的因素在哪裏，我們認為主要還是需求。需求從哪裏來？從人口的結構當中。我們發現中國的人口結構有幾個突出的特點，出現雙峰一樣的特點。

60到70年代初，是人口激增的高峰，80年代後期也是一個高峰。這個高峰促使了鋼產量的增長。但我們發現90年代，特別是91到94年開始人口出生出現了明顯的下滑。90年代開始隻有1500萬人/年。大宗商品上漲很大程度上是需求的拉動。

人們也會問：現在這種計劃生育的改變，像單獨二胎政策出現，以後也可能會出現些變化。但從目前單獨二胎政策來看，新增人口增長可能也是1百萬左右。也就是說1500萬加1百萬，也就是1600萬左右。人口結構增長相對偏小。

人口結構跟GDP的相關性非常高，我們做了兩者之間的模擬。兩者的相關性是0.7，也就是說70%以上。為什麽有這個相關性？是因為人口的出身到20年之後會對就業有所需求。政府有一個任務：保就業。怎樣增加就業的崗位，政府會加大投資的力度，這是政策方麵的支持。所以從這個圖上可以看出把人口增長推20年，這是就業的需求，跟GDP的走勢非常相似。這也是跟很多客戶在交流的時候所提到的，從中長期來看在6%到8的區間運行。

看完了整個宏觀經濟以後，我想跟大家分享一下銅的方麵。銅的領先性、先導性，以及金融屬性非常強。今年來看銅的均價53000，對明年的價格來看，覺得周期會小幅下移到51000左右，運行區間是45000到58000。為什麽45000？研究員發現銅的成本很多都集中在4萬5到4萬7左右的區間。所以銅往下的支撐價位在45000左右的可能性偏大。

看了銅以後再回到市場的情況。我們看一下下遊需求的表現，這裏列出了與鋼材相關幾個行業的表現，這是我們跟相關下遊行業協會進行交流得出的結論。首先看一下房地產開發投資方麵，今年1到10月份7.7萬億，同比增速19.5。我們覺得後期這種投資增速很難維持這麽高的速度，後期可能會有所下降，比較長的時間，3到5年可能會下降15%左右。相比明年會有一個小幅下降，還是會保持一個中速的增長。

第二塊：鐵路。這也很明顯可以從十二五規劃裏看出來，鐵路對於十二五規劃基本建設投資是2.3萬億，固定資產投資是2.8萬億。從2011到2015年，過去我們的統計發現，2011到2013年中期，就是過去的兩年半這種計劃完成了50%，固定資產投資完成了52%，也就是說過去兩年當中仍然還有50%的投資力度。未來整個經濟的下滑比較明顯的話，我們認為基建投資，像鐵路這一塊的增長力度會增強。

第三塊：機械行業。機械行業今年總的表現來看觸底回升。工程機械的表現比較差，但今年一些機械工程產品出現了正的增長，代表性的像挖掘機，比如小型挖掘機的反映非常靈敏。從銷售來看表現非常好。對整個機械行業的產銷來看1到10月份同比增長13%，明年預計12%左右。

汽車這一塊今年表現非常好。1到10月份同比增長13.5%。對汽車這一塊我們維持長期看好的關係。今年的增速已經超過了潛在增長。汽車的潛在增長7%到8，跟GDP的增速同步。對明年我們認為會小幅下降到8%左右。

再接下來是造船這一塊，可以看到BDI指數呈現了一個觸底反彈，造船的這種機械訂單達到200%以上，實質上有這樣的原因，去年的基數太低，導致今年同比增速呈現一個大幅度的增長。

再一個是手持訂單來看，同比增速1.1%，新接訂單同比會上升到5%左右。

這是家電，家電和房地產的關係非常緊密，今年1到10月份同比增長12%，對明年我們預計大體相當。

綜合總的一些下遊情況來看，預計明年的粗鋼消費在7.6億噸左右。

再看國內類似的情況，首先是與庫存的變化有一個需求的反映。庫存現在的數據是兩塊：社會庫存和去年同期大體相當。後期有補庫的需要。所以對鋼鐵的價格也有比較好的支撐。

再看一下鋼廠的淨出口情況。今年的出口比較超預期。全年預計鋼材的出口在6250萬噸左右，同比增長10%左右。明年認為是6500萬噸，有一個小幅增長。

這是我們對粗鋼產量中長期的走勢做的預測。紅色是模型的預測。藍線是實際走勢。可以看到兩條線非常吻合。

對於今年的粗鋼產量是7.75億噸左右，增8%左右。2014年預計8.1億噸左右，同比增長4.5%，增速放緩。

對明年鐵礦石預測是110到145。

煉焦煤：今年相對比較弱勢，明年可能還是維持著這樣的格局。但對於一些優質的煉焦煤我們非常看好。