自2012年10月份以來，人民幣對美元匯率一路走高，其間幾乎所有機構都認定人民幣將進一步升值；但時移勢易，近日包括德意誌銀行、巴克萊銀行在內的一些機構開始預期人民幣升值趨勢逆轉的可能性。
巴克萊甚至在6月中旬的報告中建議客戶購買美元對人民幣一月期的看漲期權，預計離岸市場美元對人民幣將升至6.223，而截至6月18日記者發稿時，離岸市場美元對人民幣匯率為6.133。
人民幣升值趨勢逆轉？
德意誌銀行分析師6月11日發布報告認為，人民幣套利將可能因美國國債收益率上升而結束；巴克萊銀行則在6月13日的報告中指出，中國決策者會擴大人民幣交易區間，抑製單向押注人民幣上漲的投機行為，並進而建議投資者購買遠期美元對人民幣看漲期權押注人民幣逆轉。
上述兩家銀行對人民幣升值預期出現質疑主要基於兩個因素，一個是中國經濟放緩以及金融係統風險累積可能難以支撐人民幣持續升值；二是國內資本流入減少對人民幣需求減弱。
不過相比上述兩家銀行而言，多數機構仍然看漲人民幣，認為進入6月以來曾出現的偶爾下跌現象不可持續。
“在美元指數明顯轉強之前，我們不認為人民幣的下跌具備可持續性，短期內人民幣穩中偏強格局不變。”廣發銀行金融市場部外匯交易主管黃毅對《第一財經日報》表示。另外，一美資銀行零售銀行研究與投資分析部主管也表示，該機構仍舊微幅看漲人民幣。
波幅放寬並非貶值時機
今年年初，央行副行長易綱公開表示人民幣日內波幅繼續擴大的條件已經具備。有機構認為易綱所言這個擴大波幅的時機為今年6、7月份，而這將是人民幣逆轉單邊升值通道的契機，巴克萊銀行就是其中之一。
黃毅也表示：“我們原本認為6月份人民幣可能會出現一定程度的走弱，但現在看來並沒有發生。”
黃毅同時指出，在東南亞貨幣出現大幅貶值的情況下，人民幣當前的水平有些偏強，但調整的時期目前還無法判斷。
黃毅認為，如果市場上廣為流傳的降準呼聲變為現實的話，短期將有利於掉期價格下行，緩解因資金緊張造成的人民幣遠期貶值較大的局麵。降準不會對匯率造成直接影響，但從一些新興國家最近的政策效果來看不管是采取緊縮還是寬鬆政策，其匯率都出現了下跌，這一動向值得注意。
對於類似於巴克萊將波幅調整的時期看做人民幣逆轉時期的看法，國家外匯管理局國際收支司司長管濤認為，波幅擴大在人民幣幣值上反映出來可升可降，並非就一定是人民幣貶值的契機。
黃毅也對本報記者表示，波幅擴大是否帶來人民幣幣值的逆轉需要看當時的國際金融環境，如果屆時國際金融環境非常動蕩，一方麵監管當局可能會推遲波幅擴大的時機；另一方麵，央行可能也會采取宏觀調控政策確保匯率穩定。
