在過去的3個月裏，影響機械行業的主要宏觀經濟指標工業增加值增速和城鎮固定資產投資增速逐漸趨穩，機械行業整體經營狀況也隨之低位趨穩。
主要子行業中，對經濟周期最為敏感的工程機械6至8月的同比增速已止跌回升，出現弱恢複;相對滯後於經濟周期的機床、重礦機械則仍呈下行趨勢。受工業生產增速持續回落的影響，電力需求不旺，發電設備、輸電設備、用電設備以及工業節能設備的經營情況均不理想，智能電網和農網改造的深入推動讓電力自動化和配網設備仍保持較高的景氣度;鐵路基建投資8月單月完成393億元，同比增長19%，這是自2011年5月以來持續15個月的負增長後首次正增長，9月單月完成642.8億元，同比增長111.37%，同時鐵道部將2012年鐵路基建投資規模上調至5160億元，鐵路建設呈持續恢複之勢;6至9月，新礦集團伊利能源20億立方米煤製天然氣項目、中電投煤製天然氣項目、潞安180萬噸煤間接液化項目和同煤40億立方米煤製氣項目先後獲批，這將利好相關煤化工設備公司;新能源中的風電、光伏低迷依舊，核電重啟未能取得實質性進展;環保產業進入政策後發展期。
在過去的3個月裏，我們調研發現，盡管行業整體運行情況一般，但一些與經濟周期關聯度不大的細分領域的企業還保持持續增長，比如電網自動化公司四方股份(601126)、LNG裝備公司富瑞特裝(300228)、配網自動化龍頭公司積成電子(002339)，以及替代人工的機器人(300024)等。
隨著國內通脹水平回落到2%附近，前期一直受到通脹水平束縛的貨幣政策將部分獲得解放，預計四季度整體宏觀經濟政策將趨於穩定，機械行業也將實現平穩運行。
當經濟調整持續了這麽長時間之後，當工程機械主要產品銷售數據持續一年多的負增長之後，我們認為堅守並等待拐點的到來可能更符合投資的長遠利益。
