這是迄今為止中國企業在德國最大的並購案例。
9月3日，山東重工集團旗下的濰柴動力(000338,股吧)股份有限公司下稱“濰柴動力”，2338.HK、000338.SZ在香港聯合交易所和深圳證券交易所同時對外宣布，公司將以總額達7.38億歐元約合58.618億元人民幣的交易額，對世界首屈一指的工業叉車製造商和液壓技術的全球領先者德國凱傲集團下稱“凱傲”進行戰略重組。
“我們兩家是絕好的一對，是非常好的青年"結婚"了。”在9月3日於山東濟南舉行的簽約儀式上，51歲的山東重工董事長譚旭光這樣評價兩家公司的戰略合作。
4個月的“閃婚”
濰柴動力與凱傲可謂“閃婚”，因為從初步接觸、淨值調查，到最終達成協議，雙方隻用了4個多月的時間。濰柴動力將投資7.38億歐元收購凱傲25%的股份，以及凱傲下屬林德液壓業務70%的股份。
根據協議，交易完成後，液壓業務將納入一家名為林德液壓的獨立公司投入運營，凱傲則繼續保留其在公司的戰略性股份。
濰柴動力還將以4.67億歐元增資方式收購凱傲公司25%股權。凱傲由於負債水平較高，財務負擔較重，無法達到公開上市的要求，急需進行資本結構重組。此次資本結構調整有利於加速推動凱傲的上市，不過目前還沒有上市時間表。
譚旭光顯然對這次並購更加得意。
“濰柴動力通過與凱傲戰略合作，可快速掌握高端液壓技術，實現在工程機械、農業機械、遊艇、宇航等多領域的全麵突破。”譚旭光說。
作為全球第二大工業叉車製造商，凱傲也是中國叉車市場領先的國際製造商，旗下六大品牌分別為林德、斯迪爾STILL、芬威克Fenwick、歐姆-斯迪爾OMSTILL、寶驪和沃特Voltas。
2011年凱傲公司經營收入約44億歐元，虧損9292.6萬歐元，今年上半年已扭虧為盈至2574.1萬歐元。
2011年，林德液壓業務的銷售額突破2.76億歐元。目前，林德液壓已經成為卡特彼勒、沃爾沃、利勃海爾等世界級工業裝備製造集團的重要供應商。
謀求液壓“老大”
“未來5年力爭使我們的液壓收入達到100億元，5-10年後，公司將在全球液壓係統產業確定第一的位置。”譚旭光說。
在業內人士看來，林德液壓是目前高端液壓市場僅剩的戰略資源，是我國介入高端液壓製造業的難得機會。
“在工程機械領域，有一句話叫做得液壓件者得天下。”譚旭光認為，目前，液壓控製係統是製約我國裝備製造業發展最突出的“瓶頸”。長期以來，我國高端液壓一直依賴進口，2011年高端液壓產品的進口額就高達300億元。
為擺脫對國外液壓產品的依賴，國家在《高端裝備製造業“十二五”規劃》中，明確提出要重點發展液壓傳動業務。
“很明顯，液壓業務是我們本次戰略重組的核心。”9月3日，譚旭光在接受記者采訪時透露，2011年5月，濰柴動力在收購瀚德液壓青州有限公司的基礎上成立了濰柴動力青州傳控技術有限公司，專門發展液壓傳動業務。但是，收購完後，發現與世界級液壓技術相比，濰柴傳控的差距還非常大。
凱傲首席執行官高登·瑞斯克表示，這有利於公司進入占有全球工程機械25%市場份額的中國，特別是液壓業務，而公司未來有上市計劃，這可以改良資本結構。
譚旭光的國際化布局
從意大利到德國，從頂級豪華遊艇到世界級液壓和叉車產業資源，譚旭光在短短8個月時間裏，已經在國際市場投入了近90億元人民幣，但他說，“這並不是我們國際化戰略的全部。”
“山東重工正在加速國際化和海外擴張步伐，正繼續在歐美尋找和磋談合適的收購目標，一些項目的談判正在進行中。”譚旭光說，全球經濟危機前，山東重工停止一切規模性擴張而為戰略性合作作準備，自有現金流充足，負債率不高，還可以考慮在重要的時候動用財務杠杆。
公開資料顯示，山東重工集團今年1-5月份完成出口交貨值36.7億元，同比增長43.4%，連續14個月保持快速增長。山東重工計劃在未來3-5年內，實現海外出口額占營業收入1/3，確保2015年集團銷售收入突破2000億元。
在工程機械專家、正略鈞策管理谘詢合夥人劉誌鵬看來，中國叉車在低端市場競爭激烈，但中高端市場依然很有空間，這反映了山東重工對未來產業的布局考量。“收購凱傲後，濰柴動力可以借助凱傲公司的渠道，使其中低端產品進入歐洲、南美等市場。”劉誌鵬說，濰柴動力還可以從資本上給凱傲輸血，畢竟現在凱傲經營平平，前兩年一直虧損，現在最需要的就是資金。
“長期而言,收購凱傲,將有助其拓展柴油發動機及重型貨車以外的產品組合,因柴油發動機及重型貨車業務短期內的增長空間非常有限?”巴克萊資本發表研究報告評價道。
