自從去年實際控製人陝西煤化工集團公司（下稱“陝煤化集團”）股權劃轉以來，曾經的壓力機大王建設機械（600984.SH）的日子似乎越來越好過。
“先是去年的 摘星 ，接著是近期的 脫帽 ，緊隨其後恐怕就隻有未來的資產注入了。”陝西本地獨立分析師閆新向記者指出。正是由於這些綜合因素，尤其是在資產注入臨近預期之下，7月17日，建設機械“脫帽”之日便爆發出令人咂舌的“活力”，連續兩日報以漲停板。
然而，經過本報記者了解，這家以機械製造為主營的公司，其即將到來的資產注入恐陷入兩難境地。
摘星脫帽
7月17日，建設機械宣布了兩則利好消息。一則是該股被撤銷“股票交易其他特別處理”；一則是宣稱預計公司2012年1~12月實現淨利潤不少於800萬元。
在雙重利好刺激之下，該公司股票當日以無量漲停開盤，18日又以5年來少有的“天量”成交報以漲停。
事實上，這家以公路設備為主營產品的公司，在2009年之前，由於連年經營不濟而產生的虧損，讓其一直掙紮在退市的邊緣。2010年，公司緊急處理資產而實現盈利1400餘萬元，這讓其在2011年摘掉了退市風險警示的“星”號。
之前業內一直有傳言稱，其實際控製人陝煤化集團很可能借殼建設機械。
但2011年7月，陝煤化集團確定了IPO方案，並將這家孫公司大股東陝西建設機械（集團）有限責任公司（下稱“建設機械集團”）的全部股權劃轉給西安重裝集團。
當年，建設機械實現扣除非經常性損益淨利潤1076萬元，主營業務恢複元氣。由此，該公司於今年4月16日提交的“摘帽”申請獲得上交所批準，並於7月17日正式“摘帽”。
陝西省國資委一位不願透露姓名的官員向記者表示，建設機械大股東的股權劃轉完成後，省政府一度計劃一鼓作氣給這家主營虛弱的上市公司重新換血，並一步到位地進行重組。但是由於其實際控製人仍為陝煤化集團（建設機械大股東的控股股東西安重裝集團為陝煤化集團子公司），其間複雜的關聯交易難以通過監管部門的審批，導致重組計劃流產。
公開資料顯示，早在2007年，建設機械麵臨經營衰退風險之時，公司當時的實際控製人陝西建工集團總公司與陝煤化集團簽署《資產劃轉協議書》，將建設機械的全部資產、負債和人員全部劃轉至陝煤化集團。
其後，2010年5月，陝煤化集團又擬對其進行重組，即該公司將置出所有資產和負債，向陝煤化集團及其一致行動人定向增發購買建設機械集團100%股權。該公司擬以7.22元/股的發行價格非公開發行7673.7萬股，並獲得注入建設集團礦山工程施工、房屋建築等業務。若當時的重組交易完成，公司將擁有建設機械集團100%的股權，公司主營業務將從機械製造轉變為礦山工程施工和工業與民用建築施工。
然而，一方麵由於建設機械在上一輪的基礎設施政策的刺激下獲得新訂單，更重要的是，由於實際控製人複雜的關聯利益關係，讓這次曾被寄予厚望的“壓路機”轉型最終不得不戛然而止。
同時，建設機械所獲得的訂單，令其在財務上獲得改善。2011年公司攤鋪機係列產品收入3.72億元，穩定土拌和機係列產品收入994.71萬元，翻鬥車係列產品收入82.96萬元，鋼結構產品收入1.85億元，租賃業務收入1985.21萬元，其他產品收入5360萬元，合計主營業務收入6.42億元，同比實現增長17.29%。
建設機械最終實現了“摘星脫帽”。從2008年以來一直備受退市煎熬的建設機械，終於稍稍舒了一口氣。
“可這一口氣舒緩，卻直接給蟄伏近5年的該公司股票帶來了 天量 的交易行情。”華鑫證券分析師張輝表示，“僅18日成交8100萬元的行情說明，這家公司的交易行情不同尋常。”
暗含資產注入預期？
事實上，僅僅“摘星脫帽”的建設機械或並不足以引發市場資金給以“天量”漲停的關注。尤其是在其二股東建設銀行近年來持續減持，以及壓路機行業短期回暖乏力的背景下，突然的放量漲停必有故事可講。
建設機械董秘辦人士言稱，除了預計今年公司業績維持穩定實現800萬元的已披露消息外，目前暫無其他刺激股票異動的任何信息。
但是本報記者卻從該公司最終的“大老板”陝西省國資委一官員處了解到，建設機械可能潛在的利好就是曾經流產的重組計劃或將再次重啟。
資料顯示，截至2010年末，建設機械大股東的控股股東西安重工裝備集團總資產27.99億元，淨資產12.6億元，2010年營業總收入為12.85億元，利潤總額1639萬元，淨利潤1246萬元。
有分析認為，西安重裝集團旗下資產眾多，主業為采煤機 、掘進機、液壓支架、皮帶輸送機、刮板輸送機等礦山開采機械、工程機械及其配件的生產和銷售。尤其是其旗下相關煤炭機械設備製造資產曾經計劃過要注入，因此，不排除其在未來一兩年內再次打包注入這些資產。由此，私募人士認為，這給建設機械的股價帶來可以想象的空間。
但是，煤炭相關行業今年年初以來呈現的疲軟勢態，讓相關的礦山設備行業經營亦出現短期不明朗的跡象。這一方麵預示著，行業修正可能帶來新的機械設備更新，從而會給煤炭設備帶來機會；另一方麵，也會出現暫時的長期訂單下滑。行業的這種不確定性，讓存在資產重組預期的建設機械的前景也不太明確。多位接受記者采訪的分析人士認為，建設機械的股東不會貿然重啟資產重組。
根據中國工程機械工業協會專家分析，去年以來國家的宏觀調控政策在工程機械市場上的效果逐漸顯現，對於需求下降，今年上半年企業均有明顯感覺；其次是去年上半年市場過於火爆，銷售額和增長速度都是曆史同期從未有過的。相比之下，今年出現同比下降的概率很大，預計行業可能會出現接近20%的下降。再加上，國外品牌機械產品的強勢，國內機械行業將麵臨諸多壓力。
在這一背景下，若建設機械重啟重組，顯然對於其從市場上“輸血”進行設備製造升級有所幫助，但是何時啟動這樣的重組顯然是一個難以把握的問題。
對於建設機械的大股東來說，是否向建設機械注入資產將陷入兩難境地。即，當下采礦設備行業處於低潮，資產注入或並不能賣個好價錢；另一方麵，若不重組建設機械，其目前的相關壓路機等主營將難以支撐其長遠發展。
而對於重組問題，去年7月，西安重裝集團就表示，未來12個月內，尚無繼續增持建設機械的計劃，也沒有計劃在未來12個月內處置建設機械的股份。而目前12月約定時間已過，是否真有重啟重組動議目前尚未可知。
