1月份挖掘機行業銷售同比下降53%，從展會預收訂單量來看，預計2、3月需求較為疲弱，經銷商大多預期二季度後會有一定的好轉，主要對信貸及各項政策放鬆預期向好。
項目資金不到位導致開工量大幅下降，東部的項目開工量最差，中西部項目開工情況稍微好於東部。湖北中部省份由於規劃水利項目比較多，而項目資金到位情況較好，所以工程機械需求環比有一定好轉，但同比仍大幅下降；四川項目開工不如去年，但規劃項目量較多。
信貸緊張，設備銷售回款壓力加大，逾期率普遍上升。由於政府去年4、5月收緊信貸及宏觀調控，下遊的資金緊張往往滯後兩個月，到7、8月終端銷售回款出現緊張，設備銷售逾期率逐步上升，一直到年底逾期率仍然比較高，目前逾期率在20-25%的水平，代理商存在為客戶墊資現象。2012年1月行業銷售同比大幅下降60%左右，部分與春節和天氣因素有關，更多的由於去年許多工程款拖欠期較長，很多用戶對今年沒有預期，多數處於觀望期。
挖掘機銷售持續低迷，國產替代外資品牌的趨勢在延續。從元旦後部分已經舉辦的展會簽單量判斷，同比下降30%—50%，部分經銷商主動下調今年的銷售指標，降幅10%左右；而國產品牌經銷商及廠商今年所定目標仍保持較高增速。
設備回收期拉長，回款風險加大。目前，設備的回收期在3、4年，而2000年前後隻有半年到一年時間。而且廠商的信用銷售期限達到3、4年時間，客戶設備回本期在3、4年，客戶設備經營處於盈虧平衡點上，信用期拉長導致回款風險加大。
維持行業“同步大市-A”評級。總體判斷，目前資金緊張，下遊項目開工不足是影響行業銷售的關鍵因素，在現有政策調控主基調下，預計2月、3月挖掘機銷售仍不容樂觀。信貸放鬆預期支撐板塊經曆大幅反彈，未來靜待政策預期落實及項目資金到位拉動行業需求好轉，我們對2012年的工程機械行業“謹慎樂觀”。
