國泰君安：8月挖機銷量略好於預期 地產政策陸續出台工程機械行業有望受益

智通財經APP獲悉，國泰君安發布研究報告稱，8月挖機銷量略好於預期，隨房地產行業相關政策出台，國內工程機械行業有望受益。外銷低於預期，海外市場因高基數影響同比下降，靜待行業複蘇。該行認為出口替代韌性依舊+電動化增效大勢+國內地產基建政策扶持，行業有望複蘇，推薦具備全球競爭力+電動化進展順利的主機廠三一重工(600031.SH)、徐工機械(000425.SZ)、非挖業務放量的恒立液壓(601100.SH)、跟開工率正相關的建設機械、高空作業平台持續增長的國內巨頭浙江鼎力(603338.SH)。

國泰君安主要觀點如下：

8月挖機銷量略好於預期，行業持續築底。

據中國工程機械工業協會對挖掘機主要製造企業統計，2023M8銷售挖機13105台/-27.5%/環比+4.0%，略好於此前CME預期的12600台。分區域看，內銷5669台/-37.7%/環比+10.9%，略好於此前CME預測的5300台，環比7月降幅(-44.7%)有所收窄，主要是國內工程機械下遊需求較弱;外銷7436台/-17.2%/環比-0.8%，略好於此前CME預測的7300台，外銷同比下降主要是進入高基數階段，國內工程機械企業海外市場開拓進入穩步發展期。

挖機標準升級後客戶處於觀望階段，地產扶持政策陸續出台。

2022年12月國四標準實行，國內挖機成交價格同比提高2%-4%，部分客戶處於觀望，客戶新機接受度有待引導。2023年7月國家政治局會議中指出：“要適時調整優化房地產政策，促進房地產市場平穩健康發展”，預計後續政策有望出台提振市場，帶動地產及工程機械行業複蘇。8月底廣州、深圳等一線城市陸續出台“認房不認貸”政策扶持地產行業，看好政策出台提振國內市場，帶動地產及上遊工程機械行業複蘇。

海外市場需求增速穩定，礦機設備與電動化設備為主要突破點。

據中國海關總署數據，2023年1-7月工程機械產品出口290.9億美元/+20.1%，國內企業加速出海。分產品看，7月挖機產品出口銷量同比下降，而起重機械出口增速提升。考慮到工程機械進場順序為挖機、起重機、泵機、塔吊，我們判斷，海外市場施工進入下一階段，產品需求結構切換。考慮到2022年挖機外銷高基數影響，出口增速預計趨穩。高準入門檻的大型礦機、電動化設備或為下一突破口，關注高技術積累的國內整機企業。

風險提示：地產持續下行;重點項目推進緩慢。(本文來自智通財經網)