結構調整驅動高質量發展 中國重汽上半年淨利增長超八成

7月2日，中國重汽（3808.HK）發布2023年中期業績預增公告，預計2023年上半年歸母淨利潤同比增長80%至100%，據此計算公司上半年實現歸母淨利潤約為23.09億元至25.66億元。公司表示，業績大幅預增的原因主要是受益於國內宏觀經濟穩中向好及海外市場需求提升，重卡行業需求複蘇明顯。公司通過搶抓市場機遇，不斷進行產品結構與業務結構調整，產品銷量實現大幅增長，盈利能力顯著提升。

進入2023年，中國重汽在區域結構調整力度不減，在保持海外傳統優勢的基礎上，不斷深挖國內細分市場潛力，均取得突破。同時，公司持續優化產品結構，推進高端化布局，不斷增強盈利能力。

據中汽協數據，2023年1-5月，我國重卡出口共計11.31萬輛，同比增長78.41%。截至5月末，公司重卡市占率為27.08%，較2022年末提升3.44個百分點。其中，公司海外市場優勢再度凸顯。今年1-6月，公司重卡出口銷量為6.5萬輛，位居行業首位，占據行業重卡出口的半壁江山。

海外市場是中國重汽的傳統優勢，連續18年保持行業出口銷量首位，多年的布局助力了公司在2022年的行業低穀期實現市場份額的逆勢提升。截至2022年末，公司在全球90多個國家發展各級經銷網點約300家，建立了近500個服務網點和配件網點。

得益於對市場的深度把握和精準施策，今年上半年，中國重汽細分市場表現同樣亮眼。據了解，重卡產品在七個細分領域實現“行業第一”，包括長途物流運輸市場行業銷量第一、快遞市場行業銷量第一、危險品行業銷量第一、渣土車行業銷量第一、冷藏車占有率增幅行業第一、高端專用車行業第一、AMT銷量行業第一。

公司技術和資源優勢在多個細分領域得到集中體現。例如在多追求動力表現的長途物流運輸領域，公司積極發揮山東重工集團資源優勢，精準匹配濰柴動力高熱效率發動機，在500馬力以上長途物流運輸市場取得行業第一。2023年1-5月，公司500馬力以上牽引車占有率達到25%。今年上半年，在對產品性能要求更為嚴格的4×2快遞牽引車市場，公司憑借低油耗、高可靠性的產品優勢實現市場排名行業首位，市場占有率達34.4%。

產品結構優化方麵，公司形成全麵布局、重點突破的戰略方式，並持續推進高端化進程。

今年上半年，公司汕德卡品牌作為高端商用車代表實現出口銷量約2萬輛，較去年同期提高了8倍，有效助力了公司海外市場銷量。東吳證券認為，隨著未來新開發技術的配套應用，公司高端產品競爭力與話語權將進一步增強，價格中樞有望隨著市場需求一同上行，釋放更大業績彈性。

全麵的產品覆蓋廣度也是公司核心優勢之一。東吳證券在研報中看好中國重汽產品力優勢和成長潛力，認為公司正積極推進技術自主可控，提升自身產品力和技術力。依托自身成熟柴油動力總成技術，公司先後打造了豪沃、汕德卡、黃河等多個重卡品牌，產品覆蓋低、中、高等不同價位區間，包括工程、物流等不同應用領域，並遠銷海內外全球市場。