PSL重啟助力“基建”，挖掘機銷量已連續四個月正增長

一、工程機械運行情況概覽

據中國工程機械工業協會對26家挖掘機製造企業統計，2022年10月銷售各類挖掘機20501台，同比增長8.1%，其中國內11350台，同比下降9.91%；出口9151台，同比增長43.8%。

2022年1-10月，共銷售挖掘機220797台，同比下降26%；其中國內131340台，同比下降46.4%；出口89457台，同比增長67.3%。

二、挖掘機銷量已實現連續四個月同比正增長

挖掘機銷量已實現連續四個月同比正增長。7月份，在基建投資延續高增長支撐下，挖掘機銷量實現首次同比轉正。8月份，受疫情反複、高溫天氣和企業停工影響，挖掘機銷量同比轉為持平。

9-10月，高溫天氣退去，迎來傳統施工旺季，在“保交樓”和基建項目紛紛開工助推下，挖掘機銷量連續兩月同比為正，10月份同比增速達到8.1%，超市場預期。

（一）PSL重啟助力“基建”，機械行業受益

資金端持續助力“保交樓”和“基建”項目開工。6月1日，國務院常務會議指出，對金融支持基礎設施建設，要調增政策性銀行8000億元信貸額度。

6月29日，國務院常務會議決定，運用政策性、開發性金融工具，通過發行金融債券等籌資3000億元，用於補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金。

政策性銀行專項信貸支持已到位。今年9月，央行向三大政策性銀行淨投放PSL1082億元，為2020年3月以來首次使用這一工具，且利率較2020年2月最後一次使用時下調了40個基點至2.40%。

PSL量增價減，有兩方麵指向作用。一方麵，央行淨投放PSL是為繼續引導金融機構加大對經濟重點領域和薄弱環節的支持力度，特別是支持政策性開發性金融工具發力，以撬動更多社會資金進入，有效提振投資，著力穩定宏觀經濟大盤。

另一方麵，PSL資金價格下降與此前逆回購、MLF等政策利率下調形成一致，這與利率體係整體下行趨勢相符合，有助於更好降低金融機構融資成本，從而帶動實體經濟融資成本進一步下行。

這次PSL的主要指向不是樓市，而是逆周期的重大基礎建設項目和對銀行的支持。作為“建築業”晴雨表，近兩月來，工程機械行業持續回暖，國內機械銷量降幅持續收窄。

（二）出口延續高增長，對衝國內需求下滑

主要品類工程機械產品出口量均大幅增長，有效對衝內需市場的下滑。據統計，1-10月，挖掘機累計出口同比增長67.6%，裝載機累計出口同比增長25.16%。海外出口銷量持續增加有三個原因：

一是海外的工程機械廠商在疫情影響下供應鏈受到製約，產能不能完整釋放；

二是歐美等全球基礎設施建設拉動工程機械的需求；國外工程機械品牌如卡特、小鬆的中國工廠都加大出口量來緩和其它區域供需緊張的問題；

三是中國工程機械設備在中國製造業體係和供應鏈完善的保障下，整體的競爭優勢更為突出。

三、11-12月工程機械產銷量有望繼續增加

基建投資仍是我國經濟增長的重要驅動力，據推測，今年四季度有望提前下達部分明年新增專項債額度，規模或為1.46萬億元，助力穩增長。在此背景下，工程機械行業企業或提前其生產計劃至今年11-12月份。

出口有望保持高增長。國際市場受俄烏衝突影響，全球部分金屬產品供給短缺，原材料價格劇烈波動，機械設備產量減少，整體出現供弱需強的局麵。反觀國內龍頭企業加快國際化布局，進行產業轉型升級。

在產能、供應鏈、銷售服務網絡等方麵有較強的保障，在海外市場競爭力大幅提升，預計短期工程機械出口量仍是較高增長。

整體看來，預計工程機械行業四季度有望扭轉頹勢，產銷有望繼續增加。(本文來自我的鋼鐵)