又一萬億級別賽道工程機械階段性大底出現反彈行情來了？

湘財證券：工程機械國際化和電動化進程可謂方興未艾 未來發展空間巨大

展望下半年，隨著穩增長政策的持續發力，基建投資增速有望維持平穩。而隨著政策的持續回暖，地產行業未來亦有望逐漸企穩，疊加前期高基數效應的逐漸減弱，未來挖機、裝載機等工程機械銷量降幅有望持續收窄，乃至轉正。此外，高空作業平台等工程機械仍處於成長階段，產銷規模有望持續增長。而從中長期看，我國工程機械國際化和電動化進程可謂方興未艾，未來發展空間巨大。

長江證券：全球工程機械為萬億級別賽道 國產龍頭競爭力持續增強

全球工程機械為萬億級別賽道，國產龍頭競爭力持續增強。全球工程機械市場規模龐大，根據Statista，2020 年全球工程機械市場規模約為1363 億美元，預計2030 年市場規模將達到2346 億美元，CAGR 為5.6%。全球工程機械市場經過長期發展，已進入相對穩定的成熟階段，逐漸形成“現有龍頭企業競爭博弈”的競爭格局。國產龍頭徐工機械、三一重工與中聯重科經過多年探索，雖然與海外龍頭相比仍有差距，但全球競爭力正不斷增強。2021 年，我國共有10 家企業進入全球前50 強工程機械企業，相較2019 年有明顯提升。

伴隨綜合競爭力增強，國內工程機械龍頭正向全球龍頭邁進，出口高增有望進一步平滑行業周期波動性。同時，國內穩增長政策落地節奏有望加快，行業銷量即將迎來增速轉正拐點疊加鋼價回落後盈利修複，重點關注龍頭三一重工、恒立液壓、中聯重科、塔機租賃龍頭等超跌修複機會。

中原證券：工程機械階段性大底出現 關注通用自動化基本麵反彈的投資機遇！

成長行業中光伏、風電新增裝機量、新能源汽車銷量持續走好，這些成長方向的基本麵依然是機械行業裏比較靚麗。挖掘機銷量明顯收窄，最快有望7 月實現轉正增長，工程機械階段性大底出現，醞釀反彈行情。汽車產銷量、智能手機出貨量、工業機器人產量等關鍵數據首度開始轉正，表明下遊需求有所好轉，通用自動化板塊有望迎來基本麵反彈。

國信證券：新興戰略產業迎來爆發！對中遊機械公司需求巨大

把握強阿爾法公司，挖掘高貝塔行業投資機會整體看，產業升級+自主可控背景下，光伏/鋰電/風電/半導體/工業自動化等新興戰略產業迎來爆發，推動相關企業形成大量的資本開支，帶來對中遊機械公司巨大的需求，產業鏈上設備公司均有較好地成長，特別是在增量擴張邏輯下中小製造企業會有更大的盈利彈性。基於此，我們一方麵持續看好優質賽道中長期勝出概率大的龍頭公司，並自下而上優選細分行業隱形冠軍；另一方麵建議關注具備極高業績彈性的優質中小成長公司。

核心零部件公司：1)數字化X 線探測器：正處於國產化替代加速+下遊新領域快速拓展階段，重點推薦奕瑞科技；2)機器視覺：3C 國產替代穩步推進+新能源領域需求爆發，重點推薦奧普特；3)工業自動化：產業升級推動自動化加速普及，疊加國產化加速，重點推薦綠的諧波、匯川技術、怡合達。

專用/通用設備公司：1)光伏裝備：新能源革命大勢所趨+N 型電池技術迭代設備屬性耗材化，重點推薦漢鍾精機，關注美暢股份、晶盛機電、捷佳偉創、帝爾激光、奧特維；2)鋰電裝備：新能源汽車滲透加速，設備投資先行強者恒強，全球市場有望打開更大空間，重點關注先導智能、聯贏激光、海目星、杭可科技、中國電研；3)激光裝備：性價比日益凸顯下遊滲透持續提速，重點關注柏楚電子、銳科激光；4)核電裝備：自2019 年行業已重啟，19-22年新批4/4/5/6 台，確定性向好趨勢，重點關注江蘇神通、中密控股、景業智能；5)一體化壓鑄：特斯拉率先引領，已逐步形成產業化趨勢，重點推薦伊之密。

中國銀河證券：通用設備產量增速邊際好轉 工程機械下半年有望回暖

通用設備產量增速邊際好轉，工程機械下半年有望回暖。隨著複工複產的持續推進，市場需求逐步釋放，疊加供應鏈修複，6 月製造業固定資產投資同比增長9.9%，增速環比提高2.9pct；1-6 月累計增速10.4%。工業機器人、金屬切削機床等通用設備產量邊際好轉，6 月我國工業機器人單月產量增速轉正，產量為46144 台，同比增長2.5%；1-6 月累計產量202436 台，同比下降11.2%。金屬切削機床產量5.28萬台。同比下降11.7%，降幅比上月大幅收窄6.3pct；1-6 月累計產量29.01 萬台，同比下降7.3%。在高基數壓力緩解，穩增長一攬子政策逐步落地，出口市場保持強勁等多重因素的作用下，工程機械有望下半年回暖。根據CME 預測，7 月挖機銷量增速有望實現由負轉正，預計銷量約為18700 台，同比增長8%左右。

招商證券：3季度很可能是本輪周期的最低點！我國製造業、包括機械行業有望在4季度迎來邊際向上

3季度很可能是本輪周期的最低點，我國製造業、包括機械行業有望在4季度迎來邊際向上。我們提出下半年兩條投資主線：(1)通用設備——機器人、機床、又車、注塑機等：現在已經處於基本麵最差的時間點上，四季度大概率邊際改善。細分領域裏：機器人：Tesla Bot持續引起板塊效應。關注埃斯頓、綠的諧波、億嘉和。一體壓鑄產業鏈：十年大趨勢，設備將是未來競爭格局最明朗的環節。關注力動科技、伊之密。機床：全行業受益於製造業回暖，高端數控機床及刀具疊加製造升級與進口替代邏輯，韌性更高。其他關注又車龍頭杭又集團等。

(2)光伏設備、鋰電設備等清潔能源相關設備板塊：趨勢還未結束，下半年仍然景氣。光伏設備：下半年主要關注HJT等新技術路線的進展。關注邁為股份、帝爾激光(電子)、捷佳偉創(電新聯合)等。鋰電設備：下半年寧德時代招標、4680產線招標，還會持續催化行情。關注先導智能、聯贏激光、海目星(電新)等。

英大證券：未來3年滲透率將快速提升 工程機械市場進入新一輪發展周期

工程機械市場仍處於上升期。我國經濟發展空間巨大，基礎設施建設龐大規模，工程機械市場仍處於上升期，存量更新和新增需求並重，“十四五”期間工程機械仍大有可為。近年，我國主要工程機械產品銷售量大幅攀升，市場運行情況良好。2021年我國工程機械主要產品合計銷量超過167萬台，同比增長8.8%。

我國工程機械保有量近千萬台，未來需求進入更新時代。2021年，中國工程機械行業營業收入首次邁上8000億元大關，同比增長3.21%。工程機械“十四五”規劃提出，2025年工程機械行業整體營業收入達到9000億元，年均增長3-5%。

隨著國家政策的引導，工程機械電動化進程將會不斷加快。目前國內電動工程機械滲透率較低，參照新能源乘用車的爆發性增長，我們認為在隨著鋰電產業鏈不斷成熟，電池成本進一步下降，未來三年電動工程機械滲透率將快速提升，預計到2025年滲透率有望提升至35%。全球範圍內的頭部工程機械企業已深入布局電動化設備，全球工程機械龍頭如卡特彼勒、三一重工、徐工機械、中聯重科等不斷推出多類型電動化工程機械產品。我們認為未來工程機械行業將向電動化、智能化方向發展，市場驅動主線在存量替代和滲透率提升，工程機械市場進入新一輪發展周期。

廣發證券：未來仍需關注穩增長政策的後續發力！從兩條線索關注機械行業

當前穩增長政策落地已初見成效，需求端未迎來變化，產業鏈供應鏈開始修複，製造業增速領先，未來仍需關注穩增長政策的後續發力。從選股上看，我們建議優先從兩條線索關注機械行業：(1)聚焦上遊通脹鏈的受益標的，包括油氣設備與服務、煤機、培育鑽石等；(2)聚焦先進製造業，景氣度持續加速的新興成長領域，包括光伏設備、鋰電設備、風電設備和半導體設備等。

後續值得重點關注的板塊有：(1)等待穩增長措施落地後迎來拐點的領域，包括工程機械和通用自動化板塊。(2)出口產業鏈，匯率、成本和海運三座大山改善帶來的盈利邊際修複。

近期推薦組合：傑瑞股份、迪威爾、先導智能、利元亨、捷昌驅動、巨星科技、浩洋股份、新強聯、捷佳偉創、邁為股份、永創智能、三一重工等。中長期角度，建議積極關注估值和業績匹配度較高的通用自動化領域，包括歐科億、華銳精密、國茂股份、柏楚電子等。（文章來源：東方財富研究中心）