羊群效應是指生活中人們經常受到多數人影響，而跟從大眾的思想或行為，也被稱為“從眾效應”。從眾心理很容易導致非理性的盲從，而盲從往往會忽視投資的未來風險，造成投資損失。
雖然2011年下半年工程機械市場逐漸轉冷的局麵，客觀上是由於國家固定資產投資放緩造成的客戶收入減少造成的，但不可否認的是前期一些工程機械製造商過寬的融資租賃政策也起到了推波助瀾的作用。風險的形成都有其遵循的路徑。類似資本市場，工程機械市場上同樣存在著投機心理。在個體理性投資的情況下，由於羊群效應的客觀存在，盲目從眾的心理就可能造成集體的非理性投資。
與購買股票類似，客戶購買工程機械也是一種投資行為，是基於對工程機械市場的看好以及未來穩定的投資回報。同樣，羊群效應的存在使得工程機械客戶也會盲目從眾，忽視自身的經營能力與未來的抗風險能力，往往隻看到他人盈利的一麵就進行非理性購買。在購買過程中，鑒於工程機械產品的高價值以及資質審核的剛性，全款與銀行按揭不具備實現絕大多數客戶需求的條件，此時融資租賃方式由於其內在的靈活性就起到了羊群效應下非理性投資行為產生的助推器作用。
“羊群效應”下的工程機械融資租賃風險形成機製
針對工程機械個體客戶或者資金實力較為薄弱的小型合夥企業來講，由於融資租賃在工程機械銷售時的滲透率不斷提高，各大工程機械製造商也紛紛成立自己的融資租賃公司，寬鬆的政策使得客戶在購買時選擇融資租賃方式正在成為一種趨勢。工程機械行業與國家政策的相關性較高，伴隨著國家政策的調整會出現周期性的劇烈波動，工程機械融資租賃公司的經營風險也會貫穿於工程機械市場的繁榮期與衰退期。
為刺激經濟發展，國家會在基礎設施建設方麵大量投資，從而拉動工程機械市場的繁榮。隨著工程機械產品回報率的不斷提高，客戶的購買熱情高漲，由於當今社會信息的易獲取性，客戶在購買工程機械產品時往往就容易受到他人的影響，盲目從眾進行跟進，提高設備的數量與價位。這時客戶的關注點僅僅是購買後的盈利，往往忽視後續的經營風險。同時，一些無工程機械行業經營經驗的用戶看到了他人購買工程機械產品後的收入，大量湧入該行業。此時，融資租賃提供了這些客戶需求實現的平台，使用戶有機會以同樣的首付獲得價值更高或數量更多的設備，不具備經營能力的客戶也有了獲得設備的可能。在工程機械市場火爆的背後是大量無效需求泡沫的存在，局部市場過度集中，台班費等收入被拉低，融資租賃的租金回收風險開始形成。
隨著國家宏觀調控的開始，以及大量項目開工數量的減少，工程機械市場開始退燒。由於前期融資租賃政策的過寬、對客戶資質的考察不嚴，以及羊群效應下的客戶盲目從眾，造成區域市場中設備數量遠超實際需求，大量設備閑置，台班費一再被壓低，相互砸價的惡性競爭頻發，拖欠工程款的現象也不斷發生。特別是一些後期購買設備的用戶，由於購買時融資租賃的優惠條件如延期還款、低首付，使得他們在競爭中往往具備低價格優勢，敢於以低價格獲得工程的施工合同，但這一行為擠壓了原有工程機械客戶的收入空間，導致原有優質客戶還款能力“被”降低，給融資租賃公司的租金回收留下了極大隱患。此時，隨著客戶還款能力的下降，而市場狀況短期內又未見好轉，很容易造成客戶心理恐慌，如果一旦出現個別客戶拖欠租金，由於羊群效應的存在，他人將紛紛效仿，加之目前國內的二手設備交易市場的尚未成熟，無償還能力的客戶設備退出機製不完善，退出成本較高，客戶違約的可能性就會不斷加大，甚至出現部分地區集體拖欠租金的惡性現象，嚴重影響到融資租賃公司的穩健發展。
此外，工程機械市場低迷的時候，工程機械廠商為了“救市”，將融資租賃的門檻放的更低，無法有效區分客戶的實際需求與租金償還能力，一味通過延期還款、降低首付等手段，誘導客戶的投機心理，在“逆向選擇”作用下造成越是還款能力差的客戶越是購買，羊群效應更加凸顯，形成惡性循環，加大融資租賃公司後續的經營風險。
工程機械融資租賃“羊群效應”風險的防範
基於市場中存在不當融資租賃政策下的羊群效應，為了更好的規避市場風險，在助力主機製造商釋放產能、擴大市場份額的同時，實現融資租賃公司的穩健發展，需要在以下3個方麵做出努力。
第一，合理利用融資租賃政策。融資租賃政策的合理利用不但能有效解決主機產品的市場銷量，更是融資租賃公司賴以生存和發展的基石。融資租賃公司要力求建立科學合理的客戶評價體係，審慎考查客戶經營資質，尤其是購買一些大噸位、高價值的工程機械產品，一定要關注該類客戶的工程合同情況與未來現金流的變化。在有效的區分出優質客戶與非優質客戶的前提下，使用差異化的政策，引導客戶理性投資。同時，融資租賃公司不僅要達到幫助客戶實現潛在購買力的作用，更要承擔起風險揭示的義務，避免由於不合理的融資租賃政策造成客戶忽視風險盲目投資，規避工程機械市場中羊群效用下的客戶違約風險。
第二，建立剛性的市場約束機製。政府及融資租賃公司的監管部門，一定要從源頭上對工程機械用戶的利益進行維護，通過立法與政策指導等方式，對一些擾亂工程機械市場秩序的極端融資租賃政策進行強製約束。對於一些工程機械產品已經開始過度集中的局部市場，一定要引導工程機械融資租賃公司在該類市場上收緊政策，提高客戶資質審核的門檻，同時要求融資租賃公司在客戶購買設備時必須進行風險提示。在此可以借鑒股市中的漲跌停板製度，通過追蹤局部工程機械市場的動態變化，建立相對應的融資租賃下限條件，並用該條件對工程機械融資租賃公司進行監管和考核。
第三，加快推動第三方中介組織的形成。一方麵，第三方組織，如行業協會能夠站在公正客觀的角度，對工程機械客戶通過融資租賃方式獲得設備後的風險進行揭示，為廣大客戶提供有效的市場信息，並為客戶的後續經營提供合理化建議。同時，第三方組織由於其具備專業優勢，能夠更加理性的分析國家經濟形勢對工程機械市場的影響以及局部市場中的風險狀況，幫助客戶理性判斷工程機械產品的投資價值，避免客戶群體集體非理性行為的產生。另一方麵，第三方中介組織可以建立有效的二手設備交易平台，形成科學的二手設備評估體係。通過二手設備交易平台的打造，幫助客戶的閑置設備在市場中進行順暢的流通，更好的實現資源有效配置，減少客戶的經濟損失，形成工程機械市場吐故納新的動態平衡。
融資租賃作為一種新型的金融服務方式在工程機械市場中被越來越廣泛地應用，由於其內在的靈活性，很大程度上解決了工程機械市場中的產能釋放問題。尤其在國家與地方投資加大，工程機械火爆的時期，解除了一些客戶不具備全款或銀行按揭方式購買設備的限製。但不可忽視的是，工程機械市場中的大量非理性因素的存在以及市場失靈的客觀現實，造成客戶之間相互模仿，盲目投資。此時如果融資租賃政策使用不當就可能因不可避免的羊群效應存在而對未來客戶償還租金埋下隱患，將融資租賃公司的經營風險擴大。隻有通過融資租賃公司的合理政策使用，監管部門的有效約束以及中介組織作用的不斷完善，才能有效的規避羊群效應下的融資租賃風險，引導客戶理性投資，為工程機械融資租賃公司健康、有序發展提供堅實而有力的保障。
