山河智能：延续2009年旺销局面

    2009 年销售好于年初预期。公司主营产品桩工机械和小型工程机械为主,根据协会数据,2009 年以来,受基建和下游房地产市场开工拉动,旋挖钻行业大幅增长,静力压桩机行业销售好于去年年初的预期,预计公司旋挖钻销量同比增幅超过50%,静力压桩机销量下降20%;2009 年公司小挖国内销量约2350 台,增速超过20%。我们预计公司全年总体销售收入超过14 亿元,同比增长30%。

    2010 年初销售势头良好,力争全年高增长。2010 年初小型挖掘机国内发货量已经达到200 台,桩机发货量超过20 台,潜孔钻10 台,均超过历史同期最好水平。公司产品下游需求以基建、市政、房地产、矿山为主,我们预计2010 年全年销售收入增幅在50%左右。预计2010 年桩工机械有望实现约10 亿销售额;小挖机产量有望达到3500 台;工业车辆有望实现2000 台产量。

    中型挖掘机是重要增长点。公司中挖产品目前的发展重点是型号拓展,已经具备23 吨、33 吨,36 吨,47 吨等机型。2009 年中挖产能约200 台,按协会统计,实际销售100 多台。2010 年中挖将力争实现1000 台销量。

    公司中挖的代理商仅小部分是原来小挖代理商,主要是新发展出来的,目前有接近20 个代理,2010 年将进一步开发培养中挖代理商资源,预计会达到30 多个代理商,将有助于中型挖掘机销售的快速增长。

    出口市场将逐渐好转。海外市场挖掘机年销量在40 万台左右,但受金融危机影响,2009 年市场低迷,预计年销量在30 万台左右。与之相应,公司2009 年出口挖掘机340 台,同比降幅超过60%。从区域来看,南美、非洲等市场销售情况较好,而传统欧洲市场非常低迷。预计2010 年出口有望恢复至2008 年水平,预计全年出口收入约占公司销售收入的10%左右。