方圆支承产能提升促利润增长 三季度递增

   ●方圆支承前三季度营业收入保持稳定增长。公司2008年1－9月回转支承产量同比增长55.48%，营业收入同比增长59.79%。主要原因为公司60300套/年募集资金项目已经达产，产能得到释放，产品销售收入增长所致。

    ●公司1－9月净利润同比增长135.09%，主要原因为：1.公司产能的提升产生规模效应，降低了固定成本，导致单位成本下降,促进利润的增长；2.公司今年执行新的企业所得税政策，所得税率比上年下降8%；3.公司上年度国产设备投资抵免企业所得税未抵免完的需留在以后年度抵免的所得税263万元，在今年三季度已抵免完并且增加当期净利润263万元。

    ●公司产品毛利率高，盈利能力强。前三季度公司毛利率达到45.77%，比上年同期高3.7个百分点，我们认为这主要是由于公司产能释放带来的规模效应、产品结构进行了调整综合所致。公司三季度毛利率为42.1%，低于去年同期，我们认为主要是今年七月份以前钢价大幅上涨滞后影响所致，目前钢价回调，公司成本上升压力减缓，高毛利率可望保持。

    ●目前国内工程机械产品需求有所放缓，而工程机械是公司主要下游行业，因此公司回转支承销售情况将受到影响。不过公司已着手进行产品结构升级，扩展回转支承的下游应用范围，包括港口机械、矿山设备、风电设备等，减小行业的周期性风险。

    ●在建项目产能将陆续释放，未来两年是公司快速成长期。公司精密级回转支承项目年底将达到预定可使用状态，部分自有资金投资建设项目经历一段时间的磨合期，预计在明年中后期陆续释放产能、实现收益獢

    ●公司预告2008年净利润将稳定增长40%－60%。