首季增長7.3% "數"說挖機市場風雲

在多重利好因素的共振下，工程機械行業2016年一季度的銷售數據超出預期，行業回暖信號已經比較明顯。一個重要表現是，主要品牌商監控的挖掘機開工率已經開始回升。

導語

近期，投研機構國金證券發布研究報告，對於工程機械行業2016年一季度數據給予“超預期”的評判，對工程機械行業複蘇給予重點提示，維持行業“增持”評級。對三一重工、廈工股份、柳工、安徽合力、徐工機械給出了“重點關注”的評語。

在國家大力支持基建投資，鼓勵房地產去庫存政策的背景下，基建項目和房地產項目新開工情況已有所改善；受益於2015年第二季度後國家推出大批政策和項目，包括PPP和專項建設基金，同時央行信貨政策偏向寬鬆,在多重利好因素的共振下，工程機械行業2016年一季度的銷售數據超出預期，行業回暖信號已經比較明顯。一個重要表現是，主要品牌商監控的挖掘機開工率已經開始回升。

市場一片繁榮之時，各大企業發展蓬勃向上，經營收入與淨利潤都穩步上升，但是當工程機械行業受挫於外部環境打壓時，下行趨勢考驗著工程機械企業抗擊風險的能力，潮水退去，綻露崢嶸率先反彈的總是那些在冷靜期做足準備，更能靈活應變市場“實力派”企業。

上述上市公司2016年一季度淨利潤的數據比較中，三一重工以9016.3萬元位居首位，同比大增338.51%，山河智能首季淨利潤達到1338.93萬元，同比增幅以135.76%位列第二。在主營業務收入中，廈工股份同比大漲86.80%，顯示出廈工股份突出的市場“彈性”。其中，山河智能、廈工股份、山推股份均實現了淨利潤與營業收入同比正增長。國際巨頭卡特彼勒2016年一季度的淨利潤雖保持高位達到4.94億美元，但相較2015年同期11.1億美元下滑了55%，同期營業收入為95億美元，較2015年同期127億美元下降了25%。

作為工程機械晴雨表的挖掘機，其數據對於市場趨勢變化更具敏感的先導性作用。根據最新的數據顯示， 1-3月全國挖掘機累計銷售20516台，同比增長7.3%。國內銷售18979台，同比增長6.2%。總體而言，2016年一季度挖掘機市場呈現止跌企穩態勢，開工率穩步增長也顯示出市場回暖正在加快。

市場格局——強者恒強特征明顯

2016年一季度國產品牌挖掘機市場占有率較為平穩，達到49.0%，占據近一半的市場份額，但較2015年同期下滑了0.7個百分點，日係品牌比重下降明顯，下滑3.1個百分點。這3.8%的市場份額分別被歐美和韓係品牌所占據，歐美品牌達到16.3%，上升1.8個百分點，韓係品牌上升至12.4%，提高了2個百分點。

2016年一季度，挖掘機市場三一重機以3845台的銷量仍位居榜首，卡特彼勒、徐工分列二、三位，其中，卡特彼勒同比增幅居首，達到33.7%；在前十大品牌中，現代重工與神鋼的同比增減幅度，可謂冰火兩重天，韓係現代重工同比增長高達32.3%，這與其實行更加靈活的商務政策不無關係；而日係神鋼同比降幅達到了34.4%，2015年神鋼實行了優惠首付政策促進銷量增長明顯，但因此導致風險加劇2016年采取了相對保守望的銷售政策，對銷量具有一定的抑製。廈工雖未列入前十大品牌之列，但在國產品牌同比增幅卻達到最高的32.9%，顯示出廈工較高的活躍性。整體來看，前十品牌中，中國品牌占據四席，三一重機、徐工、柳工、臨工，除神鋼外銷量同比普遍上升，十名之後的品牌同比普遍下降。

與銷量同步而變的整體市場占有率，三一重機和卡特彼勒都有亮麗表現，三一重機將這一數據從2015年一季度的16.8%增長至18.7%，卡特彼勒同比增長了2.7個百分點，達到13.5%。但縱觀國內市場的占有率，各品牌的波動幅度相對平穩，這與第一季度恰逢春節銷售低潮期及審批項目逐漸釋放有一定的關係。

一季度中國品牌頻頻發力的海外市場，全行業出口挖掘機總量1537台，整體同比上升了22.3%，但具體到各品牌出口銷售數據呈現漲跌互現的格局，銷量位居前兩位的卡特彼勒和三一重機的出口銷量同比增幅高達137.1%和52.0%，深耕海外的山河智能出口也異軍突起，同比增長73.9%。但其他品牌首季多數出口量同比均有所下滑。這從側麵說明，海外市場的需求相對疲弱，且中國挖掘機的品牌影響力還有待進一步提升。

同時，挖掘機市場的集中度在進一步提升，2016年第一季度，前三大品牌市場集中度從2015年的74.0%上升至79.3%，從2012年至2016初市場經曆整體下行，優勝劣汰的洗牌效應之後，強者恒強的市場特征更加明顯。

產品結構——中大型挖掘機顯示回暖氣象

從產品結構上看，自2010年起比重攀升的小挖仍然是市場的主導型產品，從2010年的31.9%上升至2016年一季度的55.8%，但比去年同期的57.9%下降了2.1個百分點，中挖比重基本持平達33.7%，大挖比重上升1.9個百分點，達10.4%。隨著國內基礎設施和城鎮化建設步伐的加快，特別是適用於東部城市維護類建設以及農村大棚種植等領域，小型挖掘機的增長需求仍保持高位，同時，隨著國家投資力度加大，中西部開發的中大型重點工程，特別是雲南、貴州等打造出口通道、成渝城市群發展等重點工程的推進，中挖與大挖的需求顯性已十分突出。

在5.5T以下的微型挖掘機的銷量中，玉柴占比達到24.9%；以大型挖掘機見長的沃爾沃建築設備，應對市場著力布局小型挖掘機，在5.5T噸位級銷量排位中提升至第五位。在利潤豐厚的中大噸位挖掘機市場中，歐美日係產品的市場占有比重依然顯著，競爭優勢雖然相對明顯，三一重機、徐工、柳工國產品牌的競爭力也在逐步提升。

地區分布——東中西部全麵“開花”

從2016年一季度區域銷量數據來看，並未呈現行業預判的中西部占據絕對優勢的特征，而呈現西中東部全麵“開花”的格局：西部雲南的銷量以1486台成為銷量區域冠軍，同比增幅高達26.7%，東部江蘇僅以5台之差位居第二。中部湖南、湖北的銷量分列第四和第六位。值得注意的是，江西、陝西雖排名並非前列，但同比增長分別高達43.1%和41.5%，表明這兩大地區潛伏的巨大商機。而被媒體報道得風頭正勁的四川、重慶、貴州卻表現出較大的降幅。2015年挖掘機銷量排名第一的廣東下滑至第十七位。

結語

對未來挖掘機市場的預計，行業人士也表現出樂觀情緒，從投資好轉,帶動開機率提升,到二手機需求銷量上升,再傳導到新機銷量的上升,整個傳導周期需要3個月到半年,因為存量二手機對銷售有較大影響,很多工程需求被存量二手機滿足,而不是反應到新車的購買。設備使用情況因為不是滿負荷運作,也延長了二手機壽命長,因此預計基建好轉反應到工程機械銷量的進一步回升會體現在二三季度的數據上。