基建“晴雨表”繼續火！挖掘機銷量連續兩月超4萬台

挖掘機火熱勢頭不減。

梳理顯示，4月份挖掘機總銷量45426台，同比增59.9%，銷量創曆史次高。此前數據顯示，3月份國內挖掘機銷量49408台，同比增長11.60%，單月銷量創出曆史新高。

挖掘機單月銷量再超4萬台

被視為基建“晴雨表”的挖掘機，銷量已連續出現大幅攀升勢頭。

據天風證券研報，4月挖掘機行業銷量45426台，國內（含港澳）銷量43371台，同比增長64.5%，出口2055台，同比增長1%。前4個月累計銷量114056台，同比增長10.5%，國內104648台，同比增長9.3%，出口9408台，同比增長25.7%。

這也意味著，繼3月份銷量創出曆史新高後，4月挖掘機銷量再創曆史次高。不僅如此，4月份銷量同比增速更是時隔13個月後重回50%上方。此外，今年前4個月挖掘機累計銷量已逼近2017年全年規模。

中銀證券楊紹輝研報此前強調，3月份挖掘機銷量在高基數與衛生事件衝擊雙重壓力下仍實現兩位數增長，預計4月份行業銷量將繼續火爆。

報告認為，近期海外衛生事件持續發酵，許多國家也開始紛紛鎖國、停工停產來防止衛生事件的擴散，4月份開始海外市場會受到較大的衝擊，預計二季度挖掘機出口銷量將出現較大幅度的下滑。近期國內逆周期調節政策也在不斷加碼，內需的發力也能較好對衝海外需求的短暫下滑，在促內需背景下全年銷量有望持續超預期。

天風證券機械團隊研報分析，4月份挖掘機銷量大超預期、行業產能瓶頸達到極限，預計5月銷量將達3.0—3.5萬台，同比增速59%—85%，續創當月曆史新高。

報告分析，隨著日本和歐洲衛生事件緩和、逐步複工，零部件的供應問題不再，行業競爭加劇、外資品牌市占率有望小幅回升，但不改變國產主機和零部件廠份額提高的趨勢。

基建投資繼續反彈

本周，國家統計局即將公布4月份投資數據。

綜合機構預測數據顯示，1-4月固定資產投資累計同比增速有望達-10.4%。前值-16.1%。

中金公司分析，生產進度加快繼續改善投資數據。全月平均複工進度進一步提升，帶來4月實際投資進度回升。就總量估計而言，假設4月投資項目趕工，將進度加速到去年同期的105%，即4月單月固投增速在0%附近，1-4月累計固投的同比在-11%左右。

申萬宏源秦泰研報分析，一季度專項債資金到位情況較好、3月企業中長期貸爆發式增長，複工複產進一步向好供給衝擊趨於消退，預計4月基建投資延續快速反彈。

此外，3月地產成交增速已經轉正，顯示地產商長期信心依然強勁。預計隨著地方政府對地產企業融資的持續支持，4月地產投資延續反彈趨勢。

華泰證券也認為，3月底建築業基本完成複工、疊加基建資金來源充裕，決定了4月份基建投資有明顯提速。

工程機械高景氣度有望持續全年

有記錄曆史以來，挖掘機單月銷量超4萬台的情況共出現過4次，包括2011年3月份、2019年3月份、2020年3月份、2020年4月份，銷量分別為4.42萬台、4.43萬台、4.94萬台、4.54萬台。

天風證券報告判斷，預計2020年挖掘機銷量同比增速有望達10%以上，隨著衛生事件影響減弱、開工旺季到來，密集開工的效應將顯現。

上海證券倪瑞超此前研報分析，基建發力、出口不悲觀、更新需求，三者共同支撐2020年挖掘機的需求。報告認為，全年挖掘機銷量增速樂觀，工程機械行業依然是目前性比價最高的細分子行業。

華泰證券李倩倩研報分析，2020年挖掘機行業全年將平穩發展，衛生事件結束後的逆周期投資將側重於穩需求，基建投資增速有望上行。國產龍頭優勢不因衛生事件而改變，受益於份額提升與盈利能力修複，業績仍有增長空間。

銀河證券李良研報分析，隨著專項債的第二批額度下發確保投資保持平穩，下遊的複工率回升及新基建政策發力，我們認為此前延後的挖機需求將持續釋放，全年工程機械有望保持較高景氣度。(本文來自萬得資訊)