中國鐵建股份有限公司分拆計劃獲得香港聯交所批複

2月18日，中國鐵建股份有限公司發布公告，公司謀劃已久的一項重大分拆計劃獲得香港聯交所批複同意。這項計劃將對中國鐵建甚至更大範圍產生極其重大的影響。

中國鐵建股份有限公司的這次分拆並不是把中國鐵建真的一分為二，而是要把中國鐵建的一個重要子企業---鐵建重工的資產分拆出來，進而鐵建重工再公開發行股票並在上交所科創板上市。鐵建重工其實還是中國鐵建的子公司。這聽起來有點繞。不過對於中國鐵建來講是一個重大舉措，對於鐵建重工來講也是一個很大利好。

中國鐵建股份有限公司是一家在上交所和聯交所同時上市的公司。中國鐵建重工集團股份有限公司是中國鐵建股份有限公司的子公司，注冊資金38.5554億元，其中，中國鐵建直接持有鐵建重工99.5%的股份，通過全資子公司中國土木工程集團有限公司間接持有鐵建重工0.5%的股份。也就是說，事實上，中國鐵建是鐵建重工百分之百的股東。

那麽為什麽中國鐵建要將鐵建重工分拆上市呢？

鐵建重工從事掘進機裝備、軌道交通設備和特種專業裝備的設計、研發、製造和銷售，業務板塊主要包括掘進機裝備、軌道交通設備、特種專業裝備。簡單說，中國鐵建是施工為主的基建企業，而鐵建重工是裝備製造為主的工業企業。在資本市場上，裝備製造企業的估值水平往往要高於施工企業。但由於中國鐵建的體量巨大，在中國鐵建的大盤子裏，鐵建重工顯得很渺小。這樣，鐵建重工本來可以稍微高一些的資本價值就展現不出來。

於是，中國鐵建就幹脆把鐵建重工分出來，然後讓其發行股份獨立上市，這樣，鐵建重工就更值錢了。特別是如果在神奇的科創板上市，就會有更多增值。這樣，中國鐵建持有鐵建重工的股票也會隨之升值，相應也可以拉高中國鐵建股票的價值。同時，鐵建重工獨立進入到資本市場，也可以直接融到一大筆真金白銀。這真是一個一舉多得的好方法。

早在2018年6月，中國鐵建就有分拆鐵建重工上市的計劃，不過當時是想讓鐵建重工在香港聯交所主板即H股上市。2019年，隨著A股分拆上市規定的完善和明確，中國鐵建將鐵建重工的上市目標從H股回到A股，後來科創板來了，中國鐵建就又劍指科創板。

如果鐵建重工在科創板上市成功，那麽上交所就會出現中國鐵建和鐵建重工同時上市的情形。這和中國中鐵和中鐵工業同時上市有些類似，但又不盡相同。雖然現在中國中鐵和中鐵工業是同時在A股上市，其實是中鐵工業（以前是中鐵二局）先上市，中國中鐵後上市。而中國鐵建和鐵建重工如果同時上市，則是中國鐵建先上市，鐵建重工後上市。

由於此前分拆上市曾一度因為被認為是“重複上市”而被詬病，證監會於2019年12月份才剛剛發文認可了分拆上市的操作，並同意啟動試點。因此，中國鐵建分拆鐵建重工被是A股分拆上市的第一槍。中國鐵建能如此迅速的啟動分拆上市的大動作，也體現出中國鐵建不可低估的資本運作實力。(本文來自超級建築)